>> 銀河證券-數(shù)字經(jīng)濟(jì)周報(202506第3期)：政策與實踐共振，數(shù)字貨幣加速落地-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
大小： |
3397KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
章俊,彭雅哲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
本周焦點:政策與實踐共振，數(shù)字貨幣加速落地。
近期,央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣等數(shù)字貨幣領(lǐng)域重要事件頻發(fā),市場關(guān)注度提升。一是美國《GENIUS法案》順利通過參議院審議，該法案是數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)首次獲得聯(lián)邦層面的法律規(guī)范，為穩(wěn)定幣市場發(fā)展與規(guī)范帶來新的契機與挑戰(zhàn)，或?qū)H貨幣秩序、美元資產(chǎn)體系具有潛在重構(gòu)效應(yīng)。二是中國提出設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心，進(jìn)一步推動數(shù)字人民幣的國際化運營與金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展。三是國泰君安國際證券交易牌照升級為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，成為首家獲批加密貨幣交易的中資券商。
隨著數(shù)字貨幣再次成為市場焦點，應(yīng)理解央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣和比特幣雖均為數(shù)字貨幣的重要組成部分，但存在本質(zhì)上的不同。貨幣屬性方面，央行數(shù)字貨幣是法幣的數(shù)字化，穩(wěn)定幣是掛鉤貨幣的代幣，比特幣只是資產(chǎn)而非貨幣。市場規(guī)模方面，在國際市場中比特幣的市值占據(jù)主導(dǎo)，穩(wěn)定幣的交易量占據(jù)主導(dǎo)。價格穩(wěn)定性方面，穩(wěn)定幣如USDT、USDC等幣值基本穩(wěn)定，而比特幣漲跌極易受到全球貨幣政策、重大行業(yè)事件沖擊、通脹預(yù)期等因素影響。
中國動態(tài):地方持續(xù)發(fā)力新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。遼寧省出臺《建設(shè)和運營數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施三年行動計劃》，以“產(chǎn)業(yè)需求倒逼數(shù)據(jù)基建”的發(fā)展模式破解供需脫節(jié)痛點。新疆兵團(tuán)深度參與“東數(shù)西算”戰(zhàn)略，總投資389億元布局37個算力中心，在建算力規(guī)模超3萬PFlops，凸顯綠色算力樞紐的輻射價值。
美國動態(tài):GENIUS法案落地,穩(wěn)定幣巨頭Tether面臨生死局。GENIUS法案要求穩(wěn)定幣發(fā)行商用現(xiàn)金、短期國債等安全資產(chǎn)作儲備并公開審計財務(wù)報表，這對當(dāng)前占據(jù)穩(wěn)定幣市場三分之二份額、部分以比特幣和貴金屬為儲備且財務(wù)透明度不足的Tether構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。其要么合規(guī)改造、發(fā)行本土穩(wěn)定幣或寄望薩爾瓦多監(jiān)管獲認(rèn)可，要么可能面臨退出美國市場。
歐洲動態(tài):歐英近期頻推科技戰(zhàn)略搶占全球競爭高地。歐盟撥付2070億歐元推進(jìn)“數(shù)字十年”目標(biāo)，英國發(fā)布現(xiàn)代工業(yè)戰(zhàn)略等四項關(guān)鍵戰(zhàn)略，雙方在AI、量子計算、航天等領(lǐng)域同步發(fā)力，投入巨額資金為支撐，通過政策優(yōu)化、法規(guī)統(tǒng)一及跨領(lǐng)域協(xié)作，以技術(shù)突破重塑產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，構(gòu)建長期競爭力。
技術(shù)動態(tài):AI賦能全行業(yè)。AIAgent和Copilot在金融、醫(yī)療、教育、零售、汽車制造、機器人等多個行業(yè)發(fā)揮重要作用。月之暗面(Moonshot AI)、阿里巴巴云Qwen、MiniMax、谷歌等團(tuán)隊相繼開源大模型，且性能進(jìn)一步提升、成本進(jìn)一步降低。Meta、谷歌宣布新款A(yù)I眼鏡產(chǎn)品。
智庫動態(tài):AⅠ影響中美競爭格局。布魯金斯學(xué)會發(fā)布報告《How will Alinfluence US-China relations in the next 5 years》，報告認(rèn)為未來五年中美在AI領(lǐng)域的關(guān)系將呈現(xiàn)競爭與潛在合作交織的態(tài)勢,雙方需在技術(shù)遏制、安全風(fēng)險、人才競爭等多重維度尋求平衡，共同應(yīng)對AI的全球性挑戰(zhàn)。
風(fēng)險提示
1.對政策理解不到位的風(fēng)險
2.政策落實不及預(yù)期的風(fēng)險
3.技術(shù)發(fā)展不確定性風(fēng)險
|
|
