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螺紋鋼：
　　【市場邏輯】
　　上周以來黑色系呈現(xiàn)壓縮鋼廠利潤的走勢，螺紋受爐料帶動震蕩走強。目前主要交易邏輯有兩個，一是鋼廠盈利尚可，鐵水產(chǎn)量短期偏強，原料供應下降后，超跌反彈，而鋼材需求開始季節(jié)性走弱，使利潤承壓；二是美聯(lián)儲降息預期上升，同時新財政法案即將投票審議，市場對美國財政貨幣雙寬松的預期升溫。螺紋目前預期和現(xiàn)實變化不大，因此跟隨為主，表需同比降幅持穩(wěn)，去庫持續(xù)，總庫存偏低，在需求彈性較弱的情況下，后期大幅累庫的預期也不強。6月專項債發(fā)行加快，但今年新增專項債的投向新增了解決地方政府欠款、土地收儲等，使得投向?qū)崉?wù)工作的資金減少，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)走弱，因此建筑業(yè)好轉(zhuǎn)程度有限，需關(guān)注7月政治局會議上對房地產(chǎn)是否有新的政策刺激。在此之下，螺紋價格仍難言樂觀，謹慎看待近期的反彈高度，后期關(guān)注板材需求及煤炭供應。
　　【交易策略】
　　高鐵水產(chǎn)量配合原料供應下降，從成本端帶來螺紋反彈，但需求預期好轉(zhuǎn)前，向上高度可能受限。10合約支撐2850-2900元，壓力3050-3100元，反彈后逐步嘗試空配，短期若有快速回落，則逢低離場，同時也可考慮在漲至3050-3100后買入2800元看跌期權(quán)，卷螺差建議在100-150之間區(qū)間操作。
　　熱軋卷板：
　　【市場邏輯】
　　熱卷近兩周表需同比轉(zhuǎn)增，基本面好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)實仍存在走弱預期，冷熱價差收縮，鋼廠接單情況有所轉(zhuǎn)弱，出口同比繼續(xù)增加，不過從SMM數(shù)據(jù)看，6月出口環(huán)比或明顯下降，盤面近期走強后，現(xiàn)貨跟漲一般，基差走弱，因此目前邏輯主要是美國降息預期帶來的情緒好轉(zhuǎn)，與此同時高鐵水產(chǎn)量下，爐料在供應下降后超跌反彈，黑色走壓利潤的邏輯。只是需求預期依然承壓，制造業(yè)上半年較強，下半年繼續(xù)上升空間有限，同時出口偏強的局面能否持續(xù)還有待跟蹤，一旦海外經(jīng)濟繼續(xù)走弱，將拖累間接出口，在此之下，熱卷反彈高度可能受限，后期關(guān)注自身需求及煤炭供應。
　　【交易策略】
　　需求短期持穩(wěn)，高鐵水產(chǎn)量支撐高爐成本，進而支撐熱卷價格，但缺乏新利多因素下，對高利潤下的熱卷價格預期仍難言樂觀。操作上，短期反彈后可嘗試空配，回調(diào)后可逢低離場，10合約壓力3150-3200元，支撐2950-3000元。
　　鐵礦石：
　　【市場邏輯】
　　鐵礦石盤面偏強，一是7月發(fā)運可能季節(jié)性下降，二是美聯(lián)儲降息預期升溫，市場情緒好轉(zhuǎn)，另外也受空利潤頭寸的帶動。上周全球發(fā)運環(huán)比回落，到港也明顯下降，供應回升壓力減輕；需求端，鐵水產(chǎn)量波動不大，維持240萬噸以上，鋼廠盈利率也小幅增加，從高爐檢修看，近兩周鐵水或窄幅波動，鋼材目前基本面環(huán)比走弱，但幅度一般，板材表需同比轉(zhuǎn)增并再次降庫，鋼廠壓力不大，高爐利潤較好，主動減產(chǎn)意愿不強，從基本面看，鐵礦石從供需雙強暫時轉(zhuǎn)向供弱需強，不過下半年供應偏強的預期未變，海外一些新項目在在逐步投產(chǎn)和達產(chǎn)之中。因此，從鐵水產(chǎn)量可能見頂及中期供應仍有回升空間出發(fā)，鐵礦石向上反彈高度仍可能受限，除非見到鋼材需求預期轉(zhuǎn)好或鐵礦供應持續(xù)偏低，而短期在基本面壓力減輕后，向下在90-92附近支撐仍偏強，期貨關(guān)注680-730區(qū)間。
　　【交易策略】
　　基本面在發(fā)運回落后有所好轉(zhuǎn)，鐵礦短期跌至90美元以下的驅(qū)動不足，但中期供應走高的預期仍在，因此對價格不過于樂觀。操作上，短期反彈后可逐步空配，09合約上方壓力關(guān)注720-740元，短期和中期支撐分別關(guān)注680元和640-650元，短期若回落至700以下可暫時離場，期權(quán)可考慮在上漲后買680以下的虛值看跌。