>> 愛建證券-汽車行業(yè)周報：新能源車消費季活動啟動，或促下沉市場潛力釋放-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 4723KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
吳迪 |
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投資要點：
本周汽車板塊上漲2.88%。本周申萬汽車板塊報收6,940.8點，上漲2.88%，板塊排名19/31，同期滬深300指數(shù)報收3921.8點，上漲1.95%。子板塊方面，汽車零部件/汽車服務/摩托車及其他/商用車/乘用車板塊分別+4.62%/+4.27%/+2.43%/+1.01%/+0.08%。
小米YU7產(chǎn)品力革新，供給撬動需求。小米YU7開售18小時鎖單24萬輛，核心原因在于產(chǎn)品力革新。1）智能座艙采用迭代周期更短、成本更優(yōu)、算力更強的高通8Gen3手機芯片；2）四合一域控整合向“中央大腦+區(qū)域網(wǎng)關”這樣數(shù)據(jù)處理路徑更短的架構(gòu)演進；3）天際屏全景顯示替代傳統(tǒng)儀表盤；4）EC智能調(diào)光天幕升級防曬隔熱遮光體驗；5）磁吸系統(tǒng)支持多場景配件擴展，等等。訂單數(shù)據(jù)預示供不應求將成常態(tài)，而擴產(chǎn)保供將成為小米汽車的首要任務，預計小米汽車供應鏈將受益SU7及YU7的疊加放量，單車價值量高且全系標配的智能化增量配置由甚。隨著智駕滲透率提升，我們看好具備全棧技術協(xié)同整合力的跨界造車新勢力，率先競爭突圍，主導智能化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型。
新能源消費季啟動，下沉市場潛力釋放。商務部啟動2025年千縣萬鎮(zhèn)新能源汽車消費季，是繼以舊換新補貼延續(xù)后又一重要政策，中央疊加地方補貼，直接降低購車成本。本次政策聚焦縣域市場增量釋放，進一步鞏固行業(yè)增長動能。政策首次提出商旅文體健融合模式，鼓勵打造房車露營、汽車賽事等后市場場景，并試點高階智駕商業(yè)化應用，激發(fā)汽車后市場及服務生態(tài)需求，或培育新盈利增長點。我們認為，渠道下沉深度廣、縣域網(wǎng)點覆蓋密、服務響應能力強的整車企業(yè)將率先獲益。
投資建議：乘用車：看好頭部智能汽車品牌產(chǎn)品力加速突破，建立用戶體驗差異壁壘，特定價格區(qū)段頭部集中的行業(yè)格局或加速形成，建議關注【小米集團、小鵬汽車】；零部件：1)看好由單一零部件供應商向智能化核心部件系統(tǒng)集成商加速轉(zhuǎn)變的自主供應鏈崛起，建議關注【保隆科技】；2)看好具備消費屬性的高端電動智能汽車增量配件伴隨爆款車型放量，建議關注【華陽集團、金博股份、日久光電】；其他：1)看好智能汽車加速發(fā)展帶來測試檢測需求擴容，建議關注【中國汽研】；2)看好特斯拉引領自動駕駛商業(yè)運營加速落地，建議關注【小馬智行、文遠知行】。
風險提示：技術發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加?。徽咧С植患邦A期。
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