>> 方正證券-輕工制造行業(yè)事件點評報告：美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，關(guān)注具備海外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的出口鏈企業(yè)-250703
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大小： |
301KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李珍妮,馬螢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：美國總統(tǒng)特朗普于2025年7月2日宣布，美國與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，并表示美國將對進(jìn)口越南商品征收20%關(guān)稅，對經(jīng)越南轉(zhuǎn)運的其他國家商品征收40%關(guān)稅。2025年4月初，特朗普曾宣布對所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對等關(guān)稅”，其中針對越南輸美商品的稅率為46%。
2018年貿(mào)易戰(zhàn)的推動下，頭部出口企業(yè)已完成較大規(guī)模的產(chǎn)能外移，優(yōu)質(zhì)海外產(chǎn)能儲備較為充分，具備中國制造基因的供應(yīng)鏈優(yōu)勢短期難以被取代。
國際貿(mào)易政策不確定性趨緩的背景下，中長期建議關(guān)注：
?、僖劳挟a(chǎn)品設(shè)計研發(fā)、具備品牌出海能力的龍頭：
【匠心家居】店中店模式加速落地，OBM收入占比提升，產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新推動ASP及盈利水平抬升；
【致歐科技】歐洲市場基本盤穩(wěn)固，品類及渠道穩(wěn)步拓展，美線自發(fā)比例提升帶動運營效率優(yōu)化；
【泉峰控股】降息周期開啟有望拉動品類需求修復(fù)，疊加換新迭代需求釋放，銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張助力EGO品牌力進(jìn)一步提升；
?、谏疃冉壎ù罂蛻簟⒐?yīng)鏈優(yōu)勢領(lǐng)先的ODM/OEM公司：
【永藝股份】越南基地運營效率領(lǐng)先，羅馬尼亞基地加快新品導(dǎo)入及產(chǎn)能爬坡，并將進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)支撐市場擴(kuò)張；
【嘉益股份】主要客戶全球化拓展，新客戶逐步放量，越南產(chǎn)能爬坡較為順利，運營效率有望逐步提升；
【天振股份】東南亞及美國產(chǎn)能全球化布局，行業(yè)頭部客戶覆蓋廣泛，PVC地板業(yè)務(wù)快速復(fù)蘇，RPET新品空間廣闊。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易政策不確定性，原材料價格波動，匯率波動，海運費波動，海外需求不及預(yù)期等
|
|
