>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游處淡旺季交替之際，鉛價高位震蕩-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 1586KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-07-03，LME鉛現(xiàn)貨升水為-26.77美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化75元/噸至17000元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-35.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化100元/噸至17050元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化100元/噸至17025元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化75元/噸至17100元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至-75元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至10275元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10175元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10525元/噸。
期貨方面：2025-07-03，滬鉛主力合約開于17235元/噸，收于17245元/噸，較前一交易日變化70元/噸，全天交易日成交34446手，較前一交易日變化6922手，全天交易日持倉52878手，手較前一交易日變化1624手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到17315元/噸，最低點達到17195元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17220元/噸，收于17305元/噸，較昨日午后收盤上漲0.26%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日上漲75元/噸。河南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛平水出廠，貿(mào)易商報價對滬期鉛2508合約貼水200-160元/噸出廠，大貼水貨源有部分成交；湖南地區(qū)冶煉廠報價對SMM1#鉛貼水收窄至30-0元/噸出廠，貿(mào)易商報價滬期鉛2508合約貼水220-200元/噸報價；云南地區(qū)持貨商報價對SMM1#鉛貼水220-200元/噸出廠少量成交。鉛價偏強震蕩，下游企業(yè)開工處于淡旺季交替階段，部分企業(yè)剛需備庫，原生鉛市場現(xiàn)貨成交尚可。
庫存方面：2025-07-03，SMM鉛錠庫存總量為5.7萬噸，較上周同期變化0.06萬噸。截止7月3日，LME鉛庫存為265900噸，較上一交易日變化-2250。
策略
謹慎偏多
目前逐步進入鉛酸蓄電池消費旺季，并且在價格走高的帶動下，下游采購積極性也有所激發(fā)，“買漲不買跌”特征顯著，同時宏觀情緒的回升以及風險情緒的溢出都會在一定程度上令鉛價受益，因此目前就操作而言，滬鉛2508合約可在16,800元/噸至17,000元/噸進行逢低買入套保。
期權策略：
賣出看跌@16,500元/噸
風險
1、國內(nèi)供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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