>> 華泰期貨-苯乙烯日報：下游開工再度下降-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大?。?/td>
| 2388KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
苯乙烯觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存17.70萬噸（+0.60萬噸）；純苯CFR中國加工費(fèi)156美元/噸（-6美元/噸），純苯FOB韓國加工費(fèi)138美元/噸（-5美元/噸），純苯美韓價差97.7美元/噸（+9.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-85元/噸（+85元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差278元/噸（-135元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤89元/噸（-57元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存98800噸（+13800噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存31300噸（-35000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率80.0%（-0.1%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤151元/噸（+49元/噸），PS生產(chǎn)利潤-249元/噸（+99元/噸），ABS生產(chǎn)利潤493元/噸（+80元/噸）。EPS開工率55.88%（-3.84%），PS開工率52.40%（-5.00%），ABS開工率65.04%（-0.96%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，韓國后續(xù)發(fā)往中國壓力仍大；國產(chǎn)開工高位回落，下游CPL及苯胺開工偏低拖累純苯需求；苯乙烯開工給予純苯需求支撐，總體純苯仍延續(xù)累庫，純苯加工費(fèi)仍偏弱。苯乙烯方面，港口庫存再度累積，6月下旬紙貨交割結(jié)束后，EB基差快速回落，盤面貼水幅度已有所縮窄；國內(nèi)EB高開工高位，EB工廠庫存持續(xù)回升，累庫周期生產(chǎn)利潤有進(jìn)一步壓縮壓力。下游方面，EPS及PS開工回落拖累EB需求，PS庫存隨著降負(fù)而下降，ABS庫存壓力仍持續(xù)。
策略
謹(jǐn)慎逢高做空套保
EB-BZ逢高做縮
風(fēng)險
油價大幅波動，伊朗地緣沖突反復(fù)，中美關(guān)稅談判后續(xù)發(fā)展
|
|
