>> 華泰期貨-液化石油氣半年報：供需格局延續(xù)寬松，關稅擾動貿易流向-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 1244KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權限： |
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核心觀點
■市場分析
2025年上半年LPG期貨市場整體處于區(qū)間震蕩運行的狀態(tài)，內生性驅動偏弱，但由于宏觀與地緣事件的擾動，價格波動明顯攀升。
展望下半年，如果沒有發(fā)生大的地緣與宏觀擾動事件，LPG供需格局預計延續(xù)寬松狀態(tài)。中東與美國供應將進一步增長，我國化工需求基本盤雖然會隨著新裝置投產而擴大，但下游產品需求的疲軟與裝置利潤的低迷制約了原料需求的釋放，也對LPG價格上行空間形成巨大阻力。
基于原油價格中期下行，全球LPG維持供過于求局面的預期，我們認為今年下半年的LPG價格存在一定下行驅動，考慮到目前位置不高，短期下方空間或有限，未來可以關注逢高空的機會。
策略
單邊：震蕩偏弱，關注逢高空PG的機會
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
■風險
原油價格大幅上漲；化工端原料需求超預期；燃燒端需求超預期；PG倉單量偏低；海外LPG出現意外斷供事件；
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