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核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　整體來看，瀝青市場(chǎng)當(dāng)前呈現(xiàn)供需兩弱的格局，庫存處于低位且上半年累庫幅度低于季節(jié)性，供應(yīng)壓力與市場(chǎng)矛盾有限，現(xiàn)貨受到支撐但上行驅(qū)動(dòng)不足。
　　展望下半年，瀝青供需兩端并未看到特別顯著的變化預(yù)期，終端需求的季節(jié)性回升以及煉廠稅費(fèi)壓力的邊際改善都不足以形成新的趨勢(shì)。在瀝青自身基本面驅(qū)動(dòng)不足的背景下，盤面將更多受到原油端波動(dòng)影響。
　　基于我們對(duì)油市的基本面分析，如果沒有大的地緣與宏觀事件發(fā)生，瀝青價(jià)格中樞或呈現(xiàn)短期震蕩、中期緩慢下行的趨勢(shì)。值得一提的是，瀝青向下彈性弱于原油，裂解價(jià)差未來或持續(xù)受到支撐。
　　■策略
　　單邊：震蕩，短期存在支撐，中期或跟隨油價(jià)中樞下移
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、海外原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、瀝青終端需求變動(dòng)、裝置開工負(fù)荷變動(dòng)等