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大勢研判。目前萬得全A指數(shù)已逼近924行情以來的震蕩區(qū)間上沿，在經(jīng)濟(jì)基本面、流動性、政策面仍未見明顯拐點(diǎn)之前，預(yù)計(jì)指數(shù)短期或仍處于震蕩區(qū)間。近期市場成交額有所縮量，反彈持續(xù)性仍有待觀察。下周往后，市場將面臨更多變數(shù)，海外宏觀方面不確定性增加，預(yù)計(jì)指數(shù)突破上行時(shí)點(diǎn)仍需等待。此外，近期市場風(fēng)格高速輪動，缺乏明確主線，資金難以形成合力，也不利于指數(shù)直接突破強(qiáng)壓力位。
　　投資建議。下周海外關(guān)稅變數(shù)加大，建議合理控制倉位，可適當(dāng)關(guān)注：（1）中報(bào)預(yù)告有望超預(yù)期的方向，如海外算力、風(fēng)電、有色、航運(yùn)、創(chuàng)新藥。（2）高股息板塊，如銀行、煤炭、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸。（3）新消費(fèi)方向，如健康、文旅、體育、美容護(hù)理、IP經(jīng)濟(jì)、寵物經(jīng)濟(jì)。（4）大閱兵主題催化下的國防軍工方向。
　　重點(diǎn)跟蹤。一是美國關(guān)稅存在再次極限施壓可能性。此前特朗普將7月9日設(shè)為關(guān)稅談判的最后期限，但關(guān)稅談判進(jìn)度遠(yuǎn)不及美國預(yù)期，僅英國、越南、柬埔寨等少數(shù)國家與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定。近期美國存在極限施壓倒逼達(dá)成貿(mào)易協(xié)定的可能性，增加市場走勢不確定性。根據(jù)央視新聞，特朗普表示，美國政府將設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率，新關(guān)稅有可能從8月1日開始生效，對于將設(shè)定的新關(guān)稅稅率可能從60%、70%到10%、20%不等；二是經(jīng)濟(jì)基本面對市場影響將增加。近期A股中報(bào)預(yù)告逐步公布、7月中旬也將披露第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分缺乏業(yè)績支撐的概念方向或存在回調(diào)壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)，海外市場波動風(fēng)險(xiǎn)，中美關(guān)系惡化風(fēng)險(xiǎn)。