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市場(chǎng)觀點(diǎn)和ETF交易機(jī)會(huì)
　　【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟蹤】本周A股市場(chǎng)成交1.44萬億，國(guó)家隊(duì)持續(xù)買入導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)縮小，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善，國(guó)家隊(duì)指數(shù)強(qiáng)于其他，動(dòng)量效應(yīng)下銀行加速上行帶動(dòng)紅利板塊走強(qiáng)，中證紅利領(lǐng)漲。除十五五及9月3日閱兵催化外，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提及，研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問題，海洋經(jīng)濟(jì)為軍工帶來邊際催化，軍工板塊正向預(yù)期逐漸形成，持續(xù)看好三季度軍工配置機(jī)會(huì)。當(dāng)前期限利差走闊、社融增速延續(xù)回暖、資金博弈指標(biāo)中外資流入意愿升溫+場(chǎng)內(nèi)etf紅利凈買入減速共同支撐高景氣成長(zhǎng)表現(xiàn)，國(guó)家隊(duì)維穩(wěn)及高頻量化活躍下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，關(guān)注半導(dǎo)體、內(nèi)需消費(fèi)配置機(jī)會(huì)。
　　【港股市場(chǎng)】港股市場(chǎng)情緒面回落看空，流動(dòng)性預(yù)期、估值及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好均較弱。6月26日、7月2日、7月3日金管局兩周內(nèi)四次下場(chǎng)承接港幣賣盤，累計(jì)買入590.72億港元。美國(guó)和越南簽訂貿(mào)易協(xié)定A股消費(fèi)電子大漲，定價(jià)明顯偏樂觀，但真正反應(yīng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好的恒生科技持續(xù)調(diào)整。7月關(guān)稅月風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)明顯悲觀，疊加美元流動(dòng)性階段性沖擊，港股市場(chǎng)暫時(shí)承壓，板塊方面，地產(chǎn)、被地產(chǎn)拖累錯(cuò)殺的物業(yè)尤其是高端物業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、游戲、大金融和創(chuàng)新藥延續(xù)看好。
　　【情緒面】港股市場(chǎng)本周情緒面數(shù)據(jù)回落，PCR見頂下行轉(zhuǎn)為看空。
　　【基本面】2025年5月，0ECD最新數(shù)據(jù)錄得100.3044，高于前值100.2468，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面連續(xù)回暖，利好港股分子端。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；谶^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。