>> 國泰海通證券-信用債市場周度回顧：信用利差與期限利差持續(xù)壓縮-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大小： |
1280KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
王宇辰,張紫睿 |
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投資要點：
一級發(fā)行：凈融資增加。上周（2025年6月30日-7月4日）短融發(fā)行727.9億元，到期411.4億元，中票發(fā)行757.7億元，到期355億元；企業(yè)債發(fā)行2.7億元，到期86.2億元；公司債發(fā)行593.6億元，到期386.7億元。上周主要信用債品種共發(fā)行2082億元，到期1239.2億元，凈融資842.7億元，較前一周（6月23日-6月27日）的凈融資11億元有所增加。
二級交易：交投減少，收益率多下行。上周（2025年6月30日-7月4日）主要信用債品種（企業(yè)債，公司債，中票，短融）共計成交8722.75億元，較前一周（6月23日-6月27日）10324.97億元的成交減少1602.22億元。中票收益率多下行，具體來看，與6月27日相比，7月4日3年期AAA中票收益率下行4.84BP至1.78%，3年期AA+中票收益率下行4.84BP至1.85%，3年期AA中票收益率下行3.84BP至2%。中短期票據(jù)與國開債利差多數(shù)收窄。3年期中票利差分位數(shù)分別從36.2%、26.3%、16.2%、10.9%、14.2%下行至26.4%、15.7%、9.4%、7.9%、12.2%。
信用評級調整及違約跟蹤。上周（6月30日-7月4日）境內(nèi)評級機構評級上調的發(fā)行人有7家，為北新建材集團有限公司、廈門象嶼集團有限公司、成都香城投資集團有限公司、成都市融禾投資發(fā)展集團有限公司、宜春發(fā)展投資集團有限公司、深圳前海聯(lián)易融商業(yè)保理有限公司和秦皇島銀行股份有限公司，其中成都香城投資集團有限公司、成都市融禾投資發(fā)展集團有限公司和宜春發(fā)展投資集團有限公司為城投平臺，其余均非城投平臺；境內(nèi)評級機構評級下調的發(fā)行人有2家，為黑龍江創(chuàng)達集團有限公司和雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司，均非城投平臺；上周有兩只展期債券，為廣州市方圓房地產(chǎn)發(fā)展有限公司的H20方圓1和武漢當代科技投資有限公司的H20科技2。無違約債券。
風險提示：基本面超預期變化、貨幣政策不及預期、數(shù)據(jù)統(tǒng)計有遺漏或偏誤等。
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