>> 德邦證券-通信行業(yè)周報：海內(nèi)外算力共振，AIDC景氣將持續(xù)-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大小： |
1385KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李宏濤 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1.投資策略
1.1 AI應(yīng)用數(shù)據(jù)持續(xù)向好，端側(cè)應(yīng)用維持高景氣度。我們認為，根據(jù)月活越用戶數(shù)據(jù)和token調(diào)用量可以推斷出端側(cè)AI應(yīng)用情況處于高速增長的過程中。此外，端側(cè)新產(chǎn)品形態(tài)-機器人、AI眼鏡的應(yīng)用也開始呈現(xiàn)規(guī)?；厔?。1、根據(jù)AI產(chǎn)品榜數(shù)據(jù)，5月份ChatGPT雙端超越海外社交媒體X（原Twitter），成為全世界第一個AI超級應(yīng)用。6月ChatGPT 6.55億月活（同比增5.9%），依然超過X。夸克、百度網(wǎng)盤、豆包、DeepSeek、騰訊元寶、Talkie進入全球前十。抖音海外版Cici增長很亮眼，2401萬月活增速17.56%，成為月活增長最快的產(chǎn)品?？勺鳛镸eta Rayban智能眼鏡配套使用的AI應(yīng)用Meta view月活用戶635萬，增速7.77%。此外，Meta Rayban智能眼鏡已經(jīng)銷售超過250萬副，售價299美金起。2、根據(jù)OpenRouter數(shù)據(jù)，該平臺周token消耗量從2025年1月6日的464B增長至2025年6月23日的2.18T，增長幅度高達369%。3、結(jié)合亞馬遜數(shù)據(jù)，其機器人部署數(shù)量已達到100萬臺。結(jié)合其最新推出的新型生成式AI基礎(chǔ)模型DeepFleet。機器人車隊運行效率將提升10%。
1.2訂單初步下發(fā)，國內(nèi)外算力需求共振。我們認為，中國移動推理側(cè)訂單初步釋放，結(jié)合甲骨文新增訂單情況，可以推知國內(nèi)外算力方面需求端迎來共振。1、5月，中國移動2025年至2026年人工智能通用計算設(shè)備（推理型）集中采購項目發(fā)標.近日，公示了標包6：特定場景人工智能通用計算設(shè)備（推理型扣卡風冷）。共有6家廠商中標，報價均超過32億元。此前，中國移動曾披露2025年推理側(cè)投資以市場需求為準，不設(shè)投資上限。2、中國移動成立中移九天人工智能科技公司，注冊資本20億元。2024年10月，中國移動發(fā)布了九天善智多模態(tài)基座大模型暨30款自研行業(yè)大模型，建立完善通專協(xié)同“九天”大模型矩陣。3、近日，甲骨文在遞交美國證監(jiān)會的文件中披露，公司簽署了多項大型云服務(wù)協(xié)議，其中一項協(xié)議將從2028財年起，為公司貢獻超過300億美元的年收入。今年1月，甲骨文參與美國“星際之門”項目，該項目稱四年投資額將達到5000億美元。
1.3供給側(cè)持續(xù)升級，國產(chǎn)算力廠家進入IPO階段。我們認為，伴隨算力需求側(cè)的持續(xù)升級，供給側(cè)也在全球范圍內(nèi)同步進化。1、輝達GB300 NVL72正式出貨，首批產(chǎn)品已開始交付客戶，本季小量出貨、第四季將明顯放量。公司法人預(yù)計今年仍以GB200為主要出貨產(chǎn)品，明年首季開始GB300就會成為主流。2、我國算力供應(yīng)持續(xù)升級。此前華為已經(jīng)發(fā)布CloudMatrix 384超節(jié)點，可以提供300 PFLOP的密集型BF16計算能力，約為GB200 NVL72的兩倍?？們?nèi)存容量超過后者3.6倍，內(nèi)存帶寬提升2.1倍。近期，國產(chǎn)算力芯片廠家沐曦股份、摩爾線程IPO受理，擬募集資金分別為39.04億元、80億元。目前摩爾線程產(chǎn)品在部分性能指標上已經(jīng)接近或達到國際先進水平，MTTS80顯卡的單精度浮點算力性能接近英偉達RTX 3060。截至2025年6月30日，沐曦GPU產(chǎn)品累計銷量超過25,000顆。
2.行業(yè)要聞
2.1中國移動AI服務(wù)器集采標包公示。據(jù)C114通信網(wǎng)，今年5月，中國移動2025年至2026年人工智能通用計算設(shè)備（推理型）集中采購項目發(fā)標。本項目包括了6個標包，預(yù)估采購7058臺AI服務(wù)器。此前，標包5已公示（金額略超1億元），標包1、2、3、4尚未完成評審。近日公示了標包6，規(guī)模超過32億元，也是全部6個標包中規(guī)模最大的一包。標包6為：特定場景人工智能通用計算設(shè)備（推理型扣卡風冷），共有6家廠商中標，報價均超過32億元。具體中標情況如下：河南昆侖技術(shù)有限公司，報價32.61億元（含稅總價，下同），份額23.91%；四川華鯤振宇智能科技有限責任公司，報價32.52億元，份額19.57%；武漢長江計算科技有限公司，報價32.82億元，份額17.39%；寶德計算機系統(tǒng)股份有限公司，報價32.51億元，份額15.22%；軟通計算機有限公司，報價32.75億元，份額13.04%；浙江華啟智慧科技有限公司，報價32.79億元，份額10.87%。中國移動此前曾披露對于推理資源根據(jù)市場需求投資，不設(shè)上限。我們認為，中國移動在算力資源方面的投資將對下游產(chǎn)業(yè)鏈形成持續(xù)的拉動。建議關(guān)注：中國移動、大華股份、浪潮信息、軟通動力等。
2.2 《可信數(shù)據(jù)空間標準化研究報告》研討會在京成功召開。據(jù)C114通信網(wǎng)、國家數(shù)據(jù)局，6月25日，《可信數(shù)據(jù)空間標準化研究報告》研討會在北京召開。會上，《可信數(shù)據(jù)空間標準化研究報告》編制組圍繞國內(nèi)外可信數(shù)據(jù)空間發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢、標準化實踐等方面進行了交流研討，進一步明確了可信數(shù)據(jù)空間技術(shù)架構(gòu)、業(yè)務(wù)架構(gòu)、功能技術(shù)、業(yè)務(wù)運營、能力評價、安全保障等重點方向的標準化工作思路。下一步，編制組將進一步完善《可信數(shù)據(jù)空間標準化研究報告》，有序推進各章節(jié)編制工作，按照《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》，加快形成結(jié)構(gòu)嚴謹、銜接密切、切實可行的可信數(shù)據(jù)空間標準體系，為可信數(shù)據(jù)空間標準化工作提供系統(tǒng)性指引。我們認為，可信數(shù)據(jù)空間是數(shù)據(jù)交易規(guī)?；?、常態(tài)化發(fā)展的重要基石。伴隨可信數(shù)據(jù)空間標準化的持
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