>> 山西證券-計算機行業(yè)快報：全球穩(wěn)定幣監(jiān)管框架建立，產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)時刻-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 411KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
方聞千 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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事件描述：
全球穩(wěn)定幣監(jiān)管立法正快速推進：今年6月17日，美國參議院以68票比30票正式通過GENIUS法案，明確了支付型穩(wěn)定幣的定義并提出了穩(wěn)定幣的發(fā)行資質(zhì)和抵押品要求等，為美元穩(wěn)定幣制定監(jiān)管框架，目前GENIUS法案正遞交眾議院審議；歐盟MiCA法案已于24年12月30日全面生效；今年5月21日，香港通過《穩(wěn)定幣條例草案》，并將于8月1日正式生效，該條例明確穩(wěn)定幣發(fā)行人需在香港金管局申請牌照，并符合儲備資產(chǎn)管理、贖回機制等一系列要求，意味著虛擬資產(chǎn)首次在國內(nèi)被明確為金融基礎(chǔ)設(shè)施，同時凸顯香港政府對穩(wěn)定幣市場風險的嚴格防控。
事件點評：
傳統(tǒng)金融機構(gòu)及科技巨頭入局，極大促進穩(wěn)定幣生態(tài)繁榮。其中，美國本土多家大型銀行正探討發(fā)行聯(lián)合穩(wěn)定幣，參與機構(gòu)包括摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團等。同時，硅谷金融科技公司Stripe與Paypal已經(jīng)入局穩(wěn)定幣。而渣打銀行（香港）在去年便率先參與香港金管局的穩(wěn)定幣沙盒測試。這種趨勢將使穩(wěn)定幣逐漸被納入傳統(tǒng)金融體系。除金融機構(gòu)之外，科技巨頭也正在快速入場：6月5日，京東穩(wěn)定幣已進入香港沙盒測試第二階段，6月17日，劉強東公開表示希望在全球所有主要貨幣國家申請穩(wěn)定幣牌照，且京東幣鏈CEO也透露計劃推出分別錨定港元及其他幣種的穩(wěn)定幣；而螞蟻集團旗下的螞蟻國際和螞蟻數(shù)科也均在計劃申請香港穩(wěn)定幣牌照，其中螞蟻國際將圍繞全球支付網(wǎng)絡(luò)與財資管理平臺展開業(yè)務(wù)，將穩(wěn)定幣嵌入Alipay+等體系?？萍脊救雸龇€(wěn)定幣，將有效帶動上下游、購物、貿(mào)易等場景的快速滲透。
長期來看，RWA將打開穩(wěn)定幣新的增長空間。RWA作為連接實體資產(chǎn)與數(shù)字金融的橋梁，能夠通過“資產(chǎn)上鏈”將非流動性資產(chǎn)分割為可交易代幣，解決傳統(tǒng)市場中資產(chǎn)難以分割和快速轉(zhuǎn)讓的問題。今年6月26日，香港發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，提出“LEAP”框架，其中重點提出擴展代幣化產(chǎn)品種類的主張，包括香港政府將推動更廣泛的資產(chǎn)及金融工具代幣化，涉及貴金屬、有色金屬及可再生能源等，這將極大促進代幣化應(yīng)用多元化發(fā)展。目前RWA鏈上資產(chǎn)包括充電樁、光伏電站等，包括類貨基RWA和股票RWA正持續(xù)取得進展，預(yù)計未來RWA鏈上資產(chǎn)路徑將延伸到算力租賃等新興領(lǐng)域。
投資建議：短期內(nèi)關(guān)注香港虛擬資產(chǎn)牌照升級進展，中長期重視穩(wěn)定幣核心應(yīng)用場景RWA的投資機會，相關(guān)標的包括朗新集團、協(xié)鑫能科、國泰君安國際、東方財富、新國都、四方精創(chuàng)、拉卡拉、京北方、新大陸、中科金財、吉大正元、天融信等。
風險提示：政策落地不及預(yù)期，區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，穩(wěn)定幣監(jiān)管風險，地緣政治風險。
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