>> 西部證券-燕京啤酒(000729)2025年半年度業(yè)績預(yù)告點評：“開門紅”后再創(chuàng)佳績，奠定全年業(yè)績基礎(chǔ)-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 282KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張弛,于佳琦,田地 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布25年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計25H1實現(xiàn)歸母凈利潤10.62億-11.37億元，同比增40%-50%，對應(yīng)25Q2實現(xiàn)歸母凈利潤8.96億-9.72億元，同比增37%-48%；預(yù)計25H1實現(xiàn)扣非凈利潤9.26億-10.00億元，同比增25%-35%，對應(yīng)25Q2實現(xiàn)扣非凈利潤7.73億-8.47億元，同比增21%-33%；對應(yīng)基本每股收益0.38-0.40元/股。
改革紅利持續(xù)釋放。在首季“開門紅”的基礎(chǔ)上，公司繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，取得良好經(jīng)營成果；以系統(tǒng)性變革為牽引，構(gòu)建了多維度的價值創(chuàng)造體系；通過深耕九大變革，形成協(xié)同效應(yīng)，管理效能持續(xù)提升，市場活力不斷增強。
持續(xù)實施大單品戰(zhàn)略，U8保持穩(wěn)健增長。公司堅定推進(jìn)大單品戰(zhàn)略，以U8為核心，不斷提升品牌影響力和市場份額，并推出V10、獅王精釀等一系列中高端產(chǎn)品，完善產(chǎn)品矩陣。市場及渠道建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。在傳統(tǒng)基地市場和新興市場兩端，公司堅持市場精耕細(xì)作與戰(zhàn)略性擴張并行推進(jìn)，持續(xù)加強市場開發(fā)體系建設(shè)。隨著啤酒消費模式向悅己消費、場景化消費的轉(zhuǎn)變，公司積極拓展新市場和新渠道，同步完成銷售渠道結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)全國化布局與銷量雙突破，形成規(guī)模效應(yīng)。
貝斯特汽水成為公司創(chuàng)新戰(zhàn)略支點。貝斯特承擔(dān)了雙重使命：一是啤酒品類外延矩陣，拓展品牌價值邊界；二是優(yōu)化消費場景覆蓋體系，實現(xiàn)全客群滲透與全時段觸達(dá)；進(jìn)而強化公司在飲品市場的戰(zhàn)略縱深、以年輕化產(chǎn)品矩陣加速品牌煥新，形成傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動協(xié)同發(fā)展。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司25-27年實現(xiàn)收入分別為155.26/163.89/172.60億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為13.96/17.02/19.86億元，對應(yīng)EPS分別為0.50/0.60/0.70元。公司大單品續(xù)創(chuàng)佳績，改革紅利不斷釋放，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：高端化進(jìn)程不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險，食品安全風(fēng)險，消費復(fù)蘇不及預(yù)期。
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