>> 世紀(jì)證券-大消費行業(yè)周報(7月第2周)：“外賣大戰(zhàn)”利好頭部茶飲和餐飲品牌-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
世紀(jì)證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅鵬 |
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行業(yè)觀點：
1)上周（7/7-7/11）大消費板塊除家用電器外均收漲。商貿(mào)零售、社會服務(wù)、紡織服飾、美容護理、食品飲料、家用電器周漲跌幅分別為+2.20%、+2.11%、+1.62%、+1.52%、+0.84%、-0.30%。食品飲料、家用電器、紡織服飾、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、美容護理各板塊領(lǐng)漲的個股分別是良品鋪子（+13.12%）、朗迪集團（+10.63%）、聚杰微纖（+11.13%）、跨境通（+26.42%）、國義招標(biāo)（+70.62%）、青島金王（+15.81%）；領(lǐng)跌的個股分別是新乳業(yè)（-6.63%）、倍益康（-6.64%）、新華錦（-7.01%）、麗尚國潮（-6.16%）、安邦護衛(wèi)（-6.41%）、錦波生物（-4.49%）。
2) “外賣大戰(zhàn)”競爭激烈，茶飲和餐飲頭部品牌有望受益。近期，美團、淘寶閃購、京東外賣等頭部平臺掀起新一輪外賣“補貼大戰(zhàn)”，以百億級投入搶占即時零售市場。從各平臺策略看，美團聚焦茶飲高頻場景，“0元喝奶茶”精準(zhǔn)鎖定年輕客群，強化餐飲賽道優(yōu)勢；淘寶閃購以500億補貼覆蓋消費者與商家，通過生態(tài)協(xié)同推動全品類增長；京東外賣憑借“0傭金”政策吸納商家，并以100億用戶補貼快速起量。從優(yōu)惠力度看，美團與淘寶閃購在20元左右價格帶的補貼強度相當(dāng)，滿減幅度普遍達40%-50%；京東則在品質(zhì)餐飲領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢，高單價品類補貼策略更為克制。三者均瞄準(zhǔn)茶飲、快餐等低客單價、高消費頻次的行業(yè)，迅速拉動訂單規(guī)模擴容。短期來看，頭部連鎖品牌有望依托龐大門店網(wǎng)絡(luò)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢，可充分承接平臺流量紅利，在補貼中持續(xù)擴大市場份額。長期而言，具備供應(yīng)鏈韌性與品牌力的商家，將在行業(yè)整合中勝出。建議關(guān)注：1）短期受益于訂單量爆發(fā)的頭部茶飲品牌；2）具備規(guī)模化運營能力的快餐連鎖企業(yè)。
3)北京提振消費舉措發(fā)力，關(guān)注家電、文旅等板塊投資機會。7月10日，北京市人民政府印發(fā)《北京市深化改革提振消費專項行動方案》，以釋放居民消費潛力、打造國際消費中心城市為核心目標(biāo)。在商品消費領(lǐng)域，“以舊換新”政策擴圍，家電、數(shù)碼等品類補貼力度加大，將刺激相關(guān)產(chǎn)品更新?lián)Q代，推動家電企業(yè)產(chǎn)品智能化、綠色化升級。在服務(wù)消費領(lǐng)域，體驗優(yōu)化舉措眾多，其中文旅方面明確推進主題旅游、鄉(xiāng)村旅游等項目建設(shè)，并配套特色文旅活動，將有效激活旅游消費需求，帶動住宿、餐飲等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)協(xié)同增長；體育領(lǐng)域聚焦精品賽事體系培育，賽事經(jīng)濟的爆發(fā)潛力將拉動體育用品銷售、場館運營等細分賽道擴容，為相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造增量市場空間。消費環(huán)境優(yōu)化方面，政府強化支持引導(dǎo)，鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品，同時加強市場監(jiān)管以保障消費者權(quán)益。政策組合拳將持續(xù)修復(fù)消費信心，為行業(yè)長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。建議關(guān)注家電板塊技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，以及文旅領(lǐng)域擁有優(yōu)質(zhì)項目儲備和運營能力的標(biāo)的。
4)風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動、政策效果不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。
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