>> 國信證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：OpenAI稱GPT-5將整合多個模型，Grok 4正式發(fā)布-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 532KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張衡,陳瑤蓉 |
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核心觀點
傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)上漲3.22%，跑贏滬深300，跑贏創(chuàng)業(yè)板指。本周（7.7-7.13）傳媒行業(yè)上漲3.22%，跑贏滬深300（0.82%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（2.36%）。其中漲幅靠前的分別為華媒控股、鋒尚文化、生意寶、中文在線等，跌幅靠前的分別為ST紫天、吉比特、ST廣網(wǎng)、寶通科技等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第6位。
重點關(guān)注：OpenAI稱GPT-5將整合多個模型，國內(nèi)外AI模型與應(yīng)用快速推進(jìn)。1）近日，OpenAI再次確認(rèn)將推出GPT-5，并計劃將多個強(qiáng)大的模型整合為一個更為統(tǒng)一的版本；2）7月9日，xAI正式推出Grok4，僅付費用戶可用，API定價輸入每百萬tokens 3美元、輸出15美元。3）近日，一款名為Glass的開源AI桌面助手迅速走紅。這款輕量、快速的桌面工具專為macOS設(shè)計，運行于后臺，實時捕捉屏幕活動和音頻，智能分析并將信息轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化知識；4）月之暗面公司正式發(fā)布了Kimi K2模型，并同步宣布開源。Kimi K2模型總參數(shù)高達(dá)1T，激活參數(shù)為32B，在SWEBench Verified、Tau2、AceBench等一系列基準(zhǔn)性能測試中，均取得了開源模型中的頂尖成績。
本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：《Whiteout Survival》蟬聯(lián)手游榜首，暑期檔票房有望回暖。1）本周（7月7日-7月13日）電影票房5.75億元。票房前三名分別為《侏羅紀(jì)世界：重生》（1.45億元，票房占比25.2%）、《惡意》（1.01億元，票房占比17.4%）、《F1：狂飆飛車》（0.94億元，票房占比16.3%）；2）綜藝節(jié)目方面，《奔跑吧第十三季》、《歌手2025》、《新說唱2025》、《哈哈哈哈哈第五季》和《中餐廳非洲創(chuàng)業(yè)季》排名居前；3）游戲方面，2025年5月中國手游收入前三名分別為點點互動《Whiteout Survival》、檸檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和騰訊《PUBGMOBILE》。
投資建議：業(yè)績周期向上，中長期持續(xù)看好AI應(yīng)用及IP潮玩。1）基本面底部改善，關(guān)注游戲、廣告媒體、影視等板塊，把握個股α。游戲板塊自下而上把握產(chǎn)品周期及業(yè)績表現(xiàn)，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、心動公司等標(biāo)的；媒體端關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上帶來的廣告投放增長（分眾傳媒、嗶哩嗶哩等）；影視內(nèi)容關(guān)注供給端底部改善可能，渠道（萬達(dá)電影等）以及內(nèi)容（光線傳媒、華策影視等）；高分紅、低估值以及市值管理提升角度關(guān)注國有出版板塊；2）行業(yè)β持續(xù)看好高景氣的IP潮玩以及從0到1階段的AI應(yīng)用。IP潮玩推薦泡泡瑪特、浙數(shù)文化、姚記科技等；AI應(yīng)用重點把握應(yīng)用場景機(jī)會，關(guān)注游戲、玩具、廣告、教育、電商、社交、等方向；2B/2G關(guān)注營銷、教育等領(lǐng)域落地可能；2C關(guān)注AI游戲、AI玩具等領(lǐng)域。
風(fēng)險提示：監(jiān)管政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；商譽及資產(chǎn)減值風(fēng)險等。
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