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1.國證視點(diǎn)：社融數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期
　　港股昨日再有進(jìn)賬，連升三日，走勢呈低開高走格局。恒指低開39點(diǎn)報(bào)24100點(diǎn)，最低跌42點(diǎn)報(bào)24097點(diǎn)，然后走高，午后最高升128點(diǎn)報(bào)24267點(diǎn)，尾市略為回順。恒指收報(bào)24203點(diǎn)，全日升63點(diǎn)或0.3%。主板成交報(bào)2104億港元，較上日的3240億高位減少35.1%。港股通成交近1217億元，占買賣盤總成交28.9%。
　　港股通交易保持凈流入狀態(tài)。北水全日凈流入82.43億港元，較上日大幅增加372.7%。北水凈買入最多的個(gè)股依次是美團(tuán)3690.HK、阿里9988.HK、中芯981.HK；凈賣出最多的依次是老鋪黃金6181.HK、健康之路2587.HK、騰訊700.HK。
　　板塊表現(xiàn)方面，12個(gè)恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，10個(gè)上升2個(gè)下跌。上升板塊中，醫(yī)療保健、材料、必選消費(fèi)、可選消費(fèi)及電信領(lǐng)漲，升幅為1.27%-0.57%，均跑贏恒生綜指的0.47%。下跌的兩個(gè)板塊為0.41%及0.18%。
　　美股于7月14日周一小幅收漲，三大指數(shù)均上行，展現(xiàn)出在貿(mào)易緊張、通脹壓力及政策不確定性下的市場韌性。標(biāo)普500各板塊表現(xiàn)分化，電信、金融、房地產(chǎn)領(lǐng)漲，科技板塊則略有回落。受特朗普關(guān)稅政策預(yù)期影響，部分零售與新能源公司承壓。盡管特朗普釋放談判意愿，市場對8月1日前貿(mào)易局勢轉(zhuǎn)圜有所期待，但而市場認(rèn)為貿(mào)易政策的不確定性依然高企。本周市場焦點(diǎn)集中于6月CPI數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期通脹將進(jìn)一步升溫，這將對美聯(lián)儲的政策路徑產(chǎn)生影響。同時(shí)，財(cái)報(bào)季正式揭幕，摩根大通、美國銀行等銀行股率先公布業(yè)績，科技與消費(fèi)巨頭亦將陸續(xù)發(fā)表財(cái)報(bào)。
　　昨日人行發(fā)布上半年社融數(shù)據(jù)，優(yōu)于預(yù)期。2025年上半年社會融資規(guī)模增量達(dá)22.8萬億元，同比增長26.2%，顯示政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大。人民幣新增信貸12.9萬億元，金融總量合理增長，融資成本持續(xù)下行，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。企業(yè)短中長期貸款均有增加，居民貸款需求逐步回歸，政府債券發(fā)行提速帶動社融增速明顯快于信貸增長。盡管整體數(shù)據(jù)亮眼，但部分月度信貸數(shù)據(jù)偏弱，反映企業(yè)預(yù)期不確定，下半年財(cái)政與貨幣政策預(yù)計(jì)將進(jìn)一步協(xié)同，市場預(yù)期年內(nèi)有1至2次降準(zhǔn)降息的可能，信貸結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化?？傮w來看，市場在多重挑戰(zhàn)下均展現(xiàn)出一定韌性，但未來走勢仍需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動向及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。