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核心觀點：上周（7.10-7.16）A股市場兩融余額增加，換手率漲多跌少，成交額普漲。主要指數PE估值分位漲多跌少，其中中證1000領漲。主要風格PE估值分位漲多跌少，其中消費風格領漲。全行業(yè)估值分位數石油石化領漲，公用事業(yè)領跌。
　　情緒：兩融余額增加，市場換手率漲多跌少，成交額普漲
　　1）股債收益率上行，投資性價比較高。截至2025年7月16日，滬深300股息率為3.06%，10年國債收益率為1.66%，股債收益率為-1.40%，周環(huán)比上行0.13pct。股債收益率高于2025年初以來均值0.30pct，仍處于2012年以來相對低點，這也意味著當前A股市場依然具備較高的投資性價比。
　　2）兩融余額增加，融資買入額占比上行。上周（7.10-7.16）兩融余額均值約1.89萬億元，較上上周均值增加1.10%；融資買入額占全A成交額比例上行，上周融資買入額占全A成交額比例為10.48%，較上上周上行0.47pct。
　　3）市場換手率漲多跌少，成交額普漲，滬深300成交額環(huán)比漲幅最大。換手率方面，上周（7.10-7.16）各主要指數換手率漲多跌少。其中，創(chuàng)業(yè)板指換手率上行最多為0.40pct；成交額方面，上周各主要指數成交額普漲，其中滬深300成交金額環(huán)比漲幅最大為27.81%，其次是上證綜指成交額上漲18.54%。
　　估值：指數PE估值分位漲多跌少，消費風格領漲，石油石化領漲
　　1）指數PE估值分位普漲，中證1000領漲。各主要指數PE（TTM）歷史分位層面，上周（7.10-7.16）各主要指數PE估值分位數漲多跌少，其中，中證1000漲幅最大為2.7個百分點，其次是中證500上漲1.9個百分點。各主要指數PB（LF）歷史分位層面，上周各主要指數PB估值分位普漲，其中Wind雙創(chuàng)上漲最多為3.0個百分點。
　　2）風格PE估值分位漲多跌少，消費風格領漲。從PE（TTM）歷史分位層面來看，上周（7.10-7.16）各風格板塊PE分位數漲多跌少。其中，消費風格領漲1.2個百分點，其次是周期風格上漲1.0個百分點。從PB歷史分位層面來看，上周各風格板塊PB分位漲多跌少，其中周期風格漲幅最大為13.5個百分點，其次是成長風格上行13.2個百分點。
　　3）行業(yè)PE估值分位漲多跌少，石油石化領漲，公用事業(yè)領跌。上周（7.10-7.16）行業(yè)PE估值分位漲多跌少，板塊層面，1）周期板塊PE估值分位漲跌參半，石油石化行業(yè)領漲（+4.0pct）；2）消費板塊PE分位漲多跌少，家電行業(yè)領漲（+3.4pct），醫(yī)藥行業(yè)上漲（+2.5pct）；3）成長板塊PE分位漲多跌少，機械行業(yè)領漲（+2.6pct）；4）金融板塊PE分位漲跌參半，非銀行金融行業(yè)領漲（+1.0pct）。
　　風險提示
　　上市公司業(yè)績不及預期、市場波動超預期、海外經濟增速不及預期。