>> 五礦期貨-螺紋鋼周報：市場情緒升溫，成材走勢偏強-250719
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應(yīng)端:本周螺紋總產(chǎn)量209萬噸，環(huán)比-3.5%，同比-8.0%，累計產(chǎn)量6176.0萬噸，同比-4.6%。長流程產(chǎn)量183萬噸，環(huán)比-3.7%，同比-9.7%，短流程產(chǎn)量26萬噸，環(huán)比-2.0%，同比+6.1%。
本周鐵水日均產(chǎn)量為242.44萬噸，較上周環(huán)比上升2.63萬噸，鐵水產(chǎn)量增加。利潤方面，華東地區(qū)螺紋高爐利潤維持162元/噸附近，利潤小幅回升；谷電利潤為-82元/噸，高爐利潤較好，電爐利潤延續(xù)弱勢。
◆需求端：本周螺紋表需206萬噸，前值222萬噸，環(huán)比-7.2%，同比-10.8%，累計需求6033萬噸，同比-4.2%。
本周需求回落明顯，需求表現(xiàn)較差。
◆進出口：鋼坯05月進口3.1萬噸。
◆庫存：本周螺紋社會庫存370萬噸，前值359萬噸，環(huán)比+3.0%，同比-36.7%，廠庫173萬噸，前值181萬噸，環(huán)比-4.3%，同比-10.8%。合計庫存543，前值540，環(huán)比+0.5%，同比-30.2%。
螺紋鋼庫存無明顯矛盾，本周庫存持續(xù)去化。
◆利潤:鐵水成本2528元/噸，高爐利潤163元/噸，獨立電弧爐鋼廠平均利潤-96元/噸。
本周鋼廠盈利率較上周上升，鋼廠整體盈利情況較好，生產(chǎn)意愿較強。
◆基差：最低倉單基差9元/噸，基差率0.3%。
◆小結(jié)：本周商品市場整體氛圍較為積極，成材價格呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。宏觀層面，M2同比增速為8.3%，略高于市場預(yù)期的8.1%。這一方面受低基數(shù)效應(yīng)影響，另一方面則受益于6月作為信貸投放大月，疊加季節(jié)性回暖，以及政府債券融資仍是社融增長的主要驅(qū)動力，6月政府部門融資增速明顯回升。本周一召開的中央城市工作會議指出，我國城鎮(zhèn)化進程正由快速擴張階段向穩(wěn)定發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，城市發(fā)展重心也逐步從大規(guī)模增量建設(shè)向存量優(yōu)化、提質(zhì)增效轉(zhuǎn)移。當前我國城鎮(zhèn)化率已達66%，政策對于住房領(lǐng)域的表述更趨謹慎，強調(diào)“穩(wěn)步推進”新房改造工作。因此，此前市場關(guān)于“棚改2.0”的預(yù)期基本落空?；久娣矫妫菁y鋼供需雙降，庫存小幅增加；熱軋卷板產(chǎn)量下降，需求小幅回暖，庫存出現(xiàn)去化。目前，螺紋與熱卷庫存均處于近五年低位，在市場情緒較好背景下，盡管基本面整體偏弱，盤面價格仍受到支撐上漲。整體來看，當前靜態(tài)基本面矛盾不顯，短期內(nèi)市場情緒對價格形成一定支撐。后續(xù)需重點關(guān)注政策面進一步信號，尤其是7月底政治局會議的相關(guān)政策動向。同時，也需持續(xù)跟蹤終端需求的實際修復(fù)節(jié)奏，以及成本端對成材價格的支撐力度。
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