>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：宏觀情緒良好，豆粕價(jià)格偏強(qiáng)震蕩-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2509合約3056元/噸，環(huán)比上漲80元，漲幅2.69%；上周末收盤菜粕2509合約2722元/噸，環(huán)比上漲89元，漲幅3.38%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2970元/噸，環(huán)比上漲100元/噸，現(xiàn)貨基差M09-86，環(huán)比上漲20；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2890元/噸，環(huán)比上漲110元/噸，現(xiàn)貨基差M09-166，環(huán)比上漲30；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2870元/噸，環(huán)比上漲70元/噸，現(xiàn)貨基差M09-186，環(huán)比下跌10。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2710元/噸，環(huán)比上漲80元/噸，現(xiàn)貨基差M09-12，環(huán)比下跌9。
豆粕：國(guó)際方面：據(jù)巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),，2025年7月份巴西大豆出口量估計(jì)為1193萬(wàn)噸，較去年7月份增長(zhǎng)24%，6月份巴西出口了1350萬(wàn)噸大豆，ANEC預(yù)計(jì)2025年巴西大豆出口量可能高達(dá)1.1億噸。
國(guó)內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第28周國(guó)內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計(jì)37船約240.5萬(wàn)噸大豆。其中華東及沿江10.5船，山東及河南8船，華北及西北5.5船，東北3船，廣西1船，廣東7\t船，福建2船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)動(dòng)態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，\t第28周油廠大豆實(shí)際壓榨量229.54萬(wàn)噸，開機(jī)率為64.52%；較預(yù)估低5.63萬(wàn)噸。2025年第28周，全國(guó)油廠大豆庫(kù)存經(jīng)歷短暫下降后繼續(xù)增加至657.49萬(wàn)噸，較上周增加21.09萬(wàn)噸，增幅3.31%，同比去年增加66.14萬(wàn)噸，增幅11.18%。豆粕庫(kù)存繼續(xù)上升至88.62萬(wàn)噸，較上周增加6.38萬(wàn)噸，增幅7.76%，同比去年減少33.31萬(wàn)噸，減幅27.32%。截止到7月16日的前一周，全國(guó)豆粕共成交67.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.59萬(wàn)噸，日均成交13.55萬(wàn)噸，日均環(huán)比增加2.72萬(wàn)噸，增幅25.09%，其中現(xiàn)貨成交53.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.42萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交14.05噸，環(huán)比減少5.83萬(wàn)噸。豆粕提貨總量為91.40萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.58萬(wàn)噸，日均提貨18.28萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少0.32萬(wàn)噸，減幅為1.70%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至7月11日沿海油廠菜籽壓榨量3.70萬(wàn)噸，較上期減少1.00萬(wàn)噸；截至7月11日沿海油廠菜油產(chǎn)量為1.52萬(wàn)噸，較上期減少0.41萬(wàn)噸；截至7月11日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為2.18萬(wàn)噸，較上期減少0.59萬(wàn)噸。
參考資訊來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至7月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量14.70萬(wàn)噸，上周為39.96萬(wàn)噸，去年同期17.53萬(wàn)噸。2024/25年度迄今美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量4641萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.4%，達(dá)到全年出口目標(biāo)5076萬(wàn)噸的91.4%。最新作物周報(bào)顯示，截至7月13日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率70%，一周前66%，上年同期68%，大豆開花率47%，一周前32%，上年同期49%；大豆結(jié)莢率15%，一周前8%，上年同期17%。整體來(lái)看，當(dāng)前的美國(guó)新季大豆生長(zhǎng)情況良好，大豆優(yōu)良率改善情況超出預(yù)期，當(dāng)下已經(jīng)超過(guò)去年同期和歷史均值。從目前的天氣預(yù)測(cè)來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)美豆主產(chǎn)區(qū)仍將延續(xù)當(dāng)下的良好天氣，雖然新季美豆播種面積有所下降，但是在目前高單產(chǎn)的加持下預(yù)計(jì)新季美豆仍將維持豐產(chǎn)格局。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)下油廠延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，油廠持續(xù)催提，但是養(yǎng)殖端目前正處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，飼料企業(yè)以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，按需采購(gòu)為主，整體供應(yīng)端仍較為寬松，現(xiàn)貨端價(jià)格保持穩(wěn)定，但是在宏觀情緒的影響下，上周豆粕盤面價(jià)格有所上漲。近期美國(guó)政策端變化較快，未來(lái)仍需重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易政策變化以及新季美豆生長(zhǎng)情況，關(guān)稅政策仍將是影響美豆及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格變動(dòng)的重要因素。
策略
謹(jǐn)慎偏弱
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
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