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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周瀝青期貨市場(chǎng)表現(xiàn)：近期原油價(jià)格走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，疊加瀝青自身庫(kù)存偏低，市場(chǎng)存在一定支撐。疊加近期國(guó)內(nèi)商品氛圍偏暖，瀝青期貨盤面呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，BU主力合約周度漲幅錄得1.36%。
　　供應(yīng)方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為32.8%，環(huán)比增加0.1%。華東主營(yíng)煉廠降產(chǎn)，但山東主力煉廠均穩(wěn)定生產(chǎn)，整體產(chǎn)能利用率變動(dòng)幅度有限。
　　需求方面：受到臺(tái)風(fēng)天氣影響，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)將出現(xiàn)降雨天氣，對(duì)道路施工與瀝青終端需求形成抑制。此外，道路項(xiàng)目資金情況改善有限，加之貿(mào)易商墊資意愿持續(xù)偏低，瀝青需求整體仍缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力。
　　庫(kù)存方面：參考隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至7月17日，國(guó)內(nèi)54家瀝青樣本廠庫(kù)庫(kù)存共計(jì)77.3萬噸，較7月14日減少4.0%；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)瀝青104家社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)182.7萬噸，較7月14日增加0.3%。
　　近期原油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)瀝青市場(chǎng)情緒形成一定支撐，疊加國(guó)內(nèi)商品氛圍偏暖，BU盤面走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。但原油中期存在平衡表轉(zhuǎn)松的預(yù)期，目前來看成本端上行空間相對(duì)有限。就瀝青自身基本面而言，整體供需兩弱格局延續(xù)，短期矛盾不突出。具體來看，近期煉廠開工率與產(chǎn)量有小幅增加的跡象，部分煉廠的燃料油消費(fèi)稅抵扣比例有望上調(diào)，對(duì)瀝青利潤(rùn)與生產(chǎn)端存在邊際利好，但覆蓋范圍有限，瀝青產(chǎn)量并不具備大幅提升的條件，整體開工率仍維持在低位區(qū)間。需求方面，受到降雨天氣與資金情況制約，終端需求表現(xiàn)一般，雨季結(jié)束后存在一定修復(fù)預(yù)期，但缺乏大規(guī)模增長(zhǎng)的條件。由于供需兩端增量均不明顯，庫(kù)存維持在低位區(qū)間，市場(chǎng)下有支撐上有阻力，需要關(guān)注新的變量?jī)冬F(xiàn)。
　　策略
　　單邊：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、中東地緣沖突、原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、煉廠開工率與排產(chǎn)變動(dòng)超預(yù)期等