>> 華泰期貨-FICC周報：行業(yè)“反內(nèi)卷”逐步落地，股指有望上行-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大小： |
1987KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
國內(nèi)推動“反內(nèi)卷”。宏觀方面，工信部等四部門部署進(jìn)一步規(guī)范新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭秩序工作，要求深入推進(jìn)產(chǎn)品價格監(jiān)測、產(chǎn)品一致性監(jiān)督檢查、縮短供應(yīng)商貨款賬期等工作。加強(qiáng)行業(yè)自律，共同抵制“網(wǎng)絡(luò)水軍”“黑公關(guān)”等網(wǎng)絡(luò)亂象。另外，中央第四指導(dǎo)組開展專題調(diào)研座談，要求切實規(guī)范新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭秩序。海外方面，美國商務(wù)部認(rèn)定中國進(jìn)口石墨存在不公平補(bǔ)貼，決定對中國的陽極級石墨征收93.5%的初步反傾銷稅，石墨是電動車電池的關(guān)鍵材料。美國7月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值61.8，創(chuàng)五個月新高，預(yù)期61.5，前值60.7。5年通脹預(yù)期初值3.6%，創(chuàng)五個月新低，預(yù)期3.9%，前值4%。
股指上行?，F(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)周度走強(qiáng)，上證指數(shù)收盤漲0.69%收于3534.48點，創(chuàng)業(yè)板指漲3.17%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)漲跌互現(xiàn)，通信、醫(yī)藥生物、汽車、機(jī)械設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲，傳媒、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、非銀金融行業(yè)跌幅居前。滬深兩市日均成交金額繼續(xù)增加至1.52萬億元。金融監(jiān)管總局召開系統(tǒng)黨的建設(shè)工作會議，強(qiáng)調(diào)扎實推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險，有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，嚴(yán)密防范和打擊非法金融活動，牢牢守住風(fēng)險底線。海外市場，美股三大指數(shù)周度漲跌互現(xiàn)，道指跌0.07%收于44342，19點，納指漲1.51%收于20895.66點。
期指活躍度提升。期貨市場，基差方面，當(dāng)月合約交割，股指期貨基差基本收斂。成交持倉方面，期指持倉量和成交量均有回升。
策略
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，消費者信心上升，同時通脹預(yù)期有所下降，政策方面，特朗普對外高壓政策繼續(xù)，最新宣布對華陽極級石墨產(chǎn)品加征93.5%初步反傾銷稅，加劇貿(mào)易不確定性，市場情緒交織，本周美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。國內(nèi)方面，反內(nèi)卷政策體系構(gòu)建預(yù)計將成為\"十五五\"規(guī)劃重點任務(wù)之一，盤面有望在周期性板塊帶動下逐步展開，疊加業(yè)績窗口期，景氣度高與政策受益的交叉板塊有望領(lǐng)漲，建議做多股指。
風(fēng)險
若國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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