>> 華泰期貨-黑色建材周報：宏觀情緒提振，雙焦偏強(qiáng)震蕩-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大小： |
2188KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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市場分析
截止本周五收盤，焦炭2509合約收于1518元/噸，環(huán)比下跌0.1%；焦煤2509合約收于926元/噸，環(huán)比上漲1.42%。本期受宏觀政策提振、市場交投氛圍活躍、焦炭提漲落地等因素影響，價格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
供給方面：Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為73.01%，環(huán)比增加0.14%；焦炭日均產(chǎn)量64.21萬噸，增加0.13萬噸；焦炭總?cè)站a(chǎn)量111.3萬噸，環(huán)比增加0.03萬噸。523家樣本煤礦原煤日產(chǎn)192.9萬噸，環(huán)比增加0.55%；產(chǎn)能利用率86.1%，環(huán)比增加0.6%。
需求方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.46%，環(huán)比上周增加0.31個百分點，同比去年增加0.83個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.89%，環(huán)比上周增加0.99個百分點，同比去年增加1.27個百分點；鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比上周增加0.43個百分點，同比去年增加28.14個百分點；日均鐵水產(chǎn)量242.44萬噸，環(huán)比上周增加2.63萬噸。
庫存方面：焦炭總庫存979.30萬噸，其中247家鋼廠庫存639.00噸，環(huán)比增加1.2萬噸；獨立焦化廠庫存87.60萬噸，環(huán)比減少5.48萬噸。焦煤總庫存3396萬噸，環(huán)比減少77.6萬噸。
綜合來看：近期受“反內(nèi)卷”政策推動，市場情緒持續(xù)升溫，黑色板塊交易活躍度提升，雙焦價格重心不斷上移。焦炭方面，隨著市場情緒提振及首輪提漲落地，焦化利潤有所改善，企業(yè)生產(chǎn)積極性修復(fù)，鐵水產(chǎn)量回升疊加鋼廠補(bǔ)庫，推動需求增長。焦煤反面，焦煤供應(yīng)恢復(fù)偏緩，隨著進(jìn)口煤利潤改善及蒙煤通關(guān)量恢復(fù)，供應(yīng)壓力將有所緩解，庫存持續(xù)去化，同時受鐵水回升及投機(jī)需求增加影響，需求端獲得一定支撐。整體而言，短期內(nèi)雙焦供需格局相對偏緊，后續(xù)關(guān)注供給修復(fù)情況。
策略
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等
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