>> 華泰期貨-光伏產(chǎn)業(yè)周報(bào)2025年第19期-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
產(chǎn)業(yè)政策與動(dòng)態(tài)
7月11日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于跨電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)常態(tài)化電力交易機(jī)制方案的復(fù)函》，原則同意國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)提交的《跨電網(wǎng)經(jīng)營區(qū)常態(tài)化電力交易機(jī)制方案》。文件提出，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)跨經(jīng)營區(qū)交易由北京電力交易中心、廣州電力交易中心、國家電力調(diào)度控制中心、南方電網(wǎng)電力調(diào)度控制中心聯(lián)合組織開展，聯(lián)合發(fā)布交易結(jié)果，聯(lián)合開展交易結(jié)算。雙方協(xié)商設(shè)計(jì)涵蓋各類交易場景的跨經(jīng)營區(qū)常態(tài)化交易機(jī)制，協(xié)同完善電力交易平臺(tái)功能，實(shí)現(xiàn)交易平臺(tái)互聯(lián)互通。
7月7日，國家發(fā)改委等四部委印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》。文件指出，推動(dòng)大功率充電設(shè)施布局規(guī)劃與配電網(wǎng)規(guī)劃融合銜接，適度超前進(jìn)行電網(wǎng)建設(shè)并及時(shí)升級(jí)改造。鼓勵(lì)打造智能有序大功率充電場站，建立大功率充電場站與配電網(wǎng)高效互動(dòng)機(jī)制，因地制宜配建光伏發(fā)電和儲(chǔ)能設(shè)施，探索針對(duì)智能有序大功率充電場站優(yōu)化電力接入容量核定方法，合理利用配電設(shè)施低谷容量裕度，提升配電網(wǎng)對(duì)于大功率充電場站的接入能力。
企業(yè)動(dòng)態(tài)
7月18日，大唐發(fā)電公布2025年半年度上網(wǎng)電量完成情況。截至2025年6月30日，本公司及子公司累計(jì)完成上網(wǎng)電量約1,239.934億千瓦時(shí)，同比上升約1.30%。
7月16日，華能國際發(fā)布2025年上半年上網(wǎng)電量完成情況公告。根據(jù)公告，2025年第二季度，華能國際中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑完成上網(wǎng)電量990.49億千瓦時(shí)，同比上升1.44%；2025年上半年，華能國際中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠按合并報(bào)表口徑完成上網(wǎng)電量2,056.83億千瓦時(shí)，同比下降2.37%；2025年上半年，華能國際中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為485.27元/兆瓦時(shí)，同比下降2.69%。2025年上半年，華能國際市場化交易電量比例為84.64%，比去年同期下降2.27個(gè)百分點(diǎn)。
光伏相關(guān)商品市場表現(xiàn)
工業(yè)硅
綜合來看，基本面小幅改善，但“反內(nèi)卷”政策預(yù)期等影響較大，若光伏行業(yè)反內(nèi)卷政策有效拓展至工業(yè)硅等行業(yè)，或能改善行業(yè)虧損情況，短期建議觀望為主，主要關(guān)注政策擾動(dòng)影響。
銅
總體而言，目前市場現(xiàn)貨交投并不十分活躍，倉單與提單價(jià)差明顯收窄，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國銅關(guān)稅政策的具體實(shí)施細(xì)則。由于遠(yuǎn)期供應(yīng)緊張預(yù)期緩解，LME銅價(jià)結(jié)構(gòu)迅速轉(zhuǎn)為contango，抑制了持貨商的出貨積極性。在國內(nèi)終端方面，電力板塊存在前期訂單積壓需求的釋放，因此給予價(jià)格一定支撐，疊加市場對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)降息存在預(yù)期，故就操作而言仍然建議以逢低買入套保為主。
鋁
過去一周電解鋁持續(xù)偏強(qiáng)走勢，社會(huì)庫存并未形成順暢的趨勢性累庫，下游消費(fèi)剛性存在，現(xiàn)貨升貼水明顯修復(fù)。長期來看，供給受限消費(fèi)穩(wěn)增長仍未主要邏輯，工信部穩(wěn)增長工作方案著力調(diào)結(jié)構(gòu)，優(yōu)供給，淘汰落后產(chǎn)能的政策對(duì)電解鋁供給端無影響，但需要關(guān)注對(duì)消費(fèi)端的實(shí)際拉動(dòng)情況。當(dāng)下正值季節(jié)性淡季，即使累庫造成價(jià)格回調(diào)預(yù)計(jì)幅度也較為有限，回調(diào)后仍是布局買入保值的機(jī)會(huì)。
鋅
成本端，國內(nèi)礦價(jià)因長單執(zhí)行價(jià)格落地暫且保持平穩(wěn)，進(jìn)口礦TC仍在繼續(xù)上漲，冶煉利潤維持，供給端增量預(yù)期不變。冶煉廠原料庫存提升至29.7天，原料儲(chǔ)備充足，對(duì)礦端采購積極性不高。消費(fèi)端，下游開工率水平表現(xiàn)出相對(duì)韌性，整體消費(fèi)并不差，但難敵供應(yīng)端的高增長，造成現(xiàn)貨市場升水快速回落，目前已普遍轉(zhuǎn)為貼水，社會(huì)庫存呈現(xiàn)累庫趨勢，預(yù)計(jì)下半年累庫趨勢不變。雖然工信部穩(wěn)增長工作方案著力調(diào)結(jié)構(gòu)，優(yōu)供給，淘汰落后產(chǎn)能的政策拉動(dòng)市場情緒普漲，但預(yù)估與曾經(jīng)供給側(cè)改革不同，情緒擾動(dòng)后，過剩的格局或?qū)⒅匦轮鲗?dǎo)價(jià)格走勢。
錫
滬錫價(jià)格目前面臨的是需求端的不確定性與供給側(cè)的穩(wěn)定之間的博弈。從近期來看，新能源和電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)支持錫的需求，尤其是在供給如果出現(xiàn)任何收緊信號(hào)的情況下，可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較為積極的推動(dòng)作用。
白銀
當(dāng)下白銀與黃金一同呈現(xiàn)價(jià)格回落的情況，但由于風(fēng)險(xiǎn)情緒的回升，白銀價(jià)格相較于黃金略微偏強(qiáng)，金銀比較有望收窄。但白銀本身價(jià)格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩格局，Ag2508合約震蕩區(qū)間或在7,950元/千克-8,450元/千克。
光伏玻璃
本周國內(nèi)光伏玻璃市場弱穩(wěn)運(yùn)行，累庫速度放緩。供應(yīng)方面，周內(nèi)窯爐冷修增加，供應(yīng)繼續(xù)下降。需求方面，當(dāng)前終端需求仍顯低迷，下游組件企業(yè)開工率變動(dòng)不大，市場備貨需求略有提升。庫存方面，仍呈現(xiàn)增加趨勢，但增速有所放緩。成本利潤方面，成本變動(dòng)不大，低價(jià)下企業(yè)仍處于虧損階段。價(jià)格方面，周內(nèi)主流價(jià)格暫時(shí)維穩(wěn)，部分成交偏靈活。
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