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據(jù)硅業(yè)分會(huì)，本周N型復(fù)投料、N型顆粒硅成交均價(jià)提升至4.17、4.10萬元/噸，環(huán)比分別上漲12.4%、15.2%，相較于上周，本周成交活躍度提升。漲價(jià)主要系硅料企業(yè)長期虧損，為符合“不低于成本銷售”的價(jià)格法規(guī)要求，將價(jià)格提至綜合成本線之上，但報(bào)價(jià)受成本端影響各家有一定分化。受硅料漲價(jià)帶動(dòng)，后續(xù)硅片報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步上調(diào)。目前硅片企業(yè)已經(jīng)初步達(dá)成共識(shí)，N型G10L報(bào)價(jià)1.45元/片、N型G12R報(bào)價(jià)1.65元/片、N型G12報(bào)價(jià)1.93元/片，部分頭部硅片廠已封倉待漲。隨著硅片環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)上漲，預(yù)計(jì)將逐漸傳導(dǎo)至電池組件環(huán)節(jié)，報(bào)價(jià)有望抬升。
　　近期，光伏板塊反內(nèi)卷呼聲高漲，硅料收儲(chǔ)、光伏玻璃減產(chǎn)、高層反內(nèi)卷會(huì)議等事件使得光伏供給側(cè)改革預(yù)期增強(qiáng)。目前，光伏行業(yè)報(bào)價(jià)已出現(xiàn)全面上調(diào)，未來隨著行業(yè)自律的推進(jìn)以及供給側(cè)政策落地，行業(yè)供需有望改善，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及盈利修復(fù)。建議關(guān)注政策直接受益的硅料環(huán)節(jié)、產(chǎn)業(yè)化加速有望穿越周期的BC環(huán)節(jié)、無銀/少銀化環(huán)節(jié)、阿爾法顯著的主輔材龍頭。
　　電池組件出口：2025年1-6月電池組件出口量同比小幅增長。據(jù)我們測算，2025年1-6月電池組件出口量約177GW，同比+6%；其中6月電池組件出口量約31GW，同比+8%，環(huán)比-7%。2025年1-6月，我國電池組件累計(jì)出口金額953.7億元，同比-24%；其中6月電池組件出口158.1億元，同比-23%，環(huán)比-9%。
　　分大洲來看，2025年6月出口至歐洲的電池組件約9.9GW，同比-2%，環(huán)比5%；1-6月累計(jì)出口約51.3GW，同比-13%。2025年6月出口至亞洲的電池組件約15.7GW，同比+22%，環(huán)比-12%；1-6月累計(jì)出口約96.1GW，同比+21%。
　　逆變器出口：據(jù)我們測算，2025年1-6月逆變器出口量約153GW，同比+22%；其中6月逆變器出口量約34GW，同比+14%，環(huán)比+13%。1-6月我國逆變器出口額為206.0億元，同比+7%；其中6月我國逆變器出口額為65.9億元，同比+1%，環(huán)比+10%。
　　四個(gè)重點(diǎn)省份中，江蘇6月逆變器出口額環(huán)比大幅增長。6月廣東、浙江、江蘇、安徽逆變器出口額分別為24.2/14.3/10.5/7.9億元，同比+1%/-21%/+35%/-20%，環(huán)比+5%/+0.2%/+59%/-15%。
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：
　?。?）主材環(huán)節(jié)：據(jù)InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價(jià)37.0/40.0元/kg，環(huán)比上周+5.7%/+17.6%。182-183.75mm/182*210mm /210mm單晶N型硅片平均價(jià)1.00/1.15/1.35元/片，環(huán)比上周13.6%/+15.0%/+14.4%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon電池片價(jià)格報(bào)0.250/0.260/0.260元/W，環(huán)比上周+8.7%/+8.3%/+8.3%。本周182-183.75mm TOPCon雙玻組件價(jià)格報(bào)0.680元/W，環(huán)比上周持平；210mm HJT雙玻組件價(jià)格報(bào)0.830元/W，環(huán)比上周持平。182*182-210/210mmTOPCon組件-美國/歐洲報(bào)價(jià)0.270/0.085美元/W，環(huán)比上周持平/持平。
　?。?）輔材環(huán)節(jié)：據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格報(bào)18-19元/m2，環(huán)比持平；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價(jià)格報(bào)10-11元/m2，環(huán)比持平。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價(jià)格報(bào)5.59元/m2，環(huán)比-0.4%；白色EVA膠膜價(jià)格報(bào)6.09元/m2，環(huán)比-0.3%；POE膠膜價(jià)格報(bào)8.19元/m2，環(huán)比持平。
　　投資建議：（1）供給側(cè)改革預(yù)期下有望受益的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技、信義光能、福萊特等；（2）新技術(shù)布局領(lǐng)先，有望量利齊升的環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：BC量產(chǎn)相關(guān)，隆基股份、愛旭股份、帝爾激光等；少銀/去銀漿料技術(shù)，聚和材料、帝科股份、博遷新材。（3）逆變器及儲(chǔ)能環(huán)節(jié)。建議關(guān)注：德業(yè)股份、派能科技、艾羅能源、陽光電源、固德威等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、上游原材料價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。