>> 國元證券-食品飲料行業(yè)雙周報：6月社零增速放緩，餐飲承壓-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
大小： |
1063KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱宇昊,單蕾 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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行情回顧
1）近2周（7.7-7.18），A股食品飲料行業(yè)（SW）上漲1.53%，跑輸上證指數(shù)0.26pct，跑輸深證成指2.33pct，跑輸滬深300指數(shù)0.39pct。
2）細分行業(yè)方面，近2周A股食品飲料各細分行業(yè)（SW）中，白酒（+2.30%）、肉制品（+1.27%）、乳品（+0.86%）漲幅居前，軟飲料（-2.11%）、零食（-1.86%）、烘焙食品（-1.33%）跌幅居前。
3）個股方面，在A股食品飲料行業(yè)（SW）所有個股中，近2周，皇氏集團（+18.11%）、煌上煌（+13.54%）、良品鋪子（+12.95%）漲幅居前，騎士乳業(yè)（-16.21%）、新乳業(yè)（-8.29%）、ST巖石（-6.33%）跌幅居前。
食飲行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤
1）白酒：根據(jù)同花順I(yè)find數(shù)據(jù)，7月18日飛天茅臺原箱/散裝批價分別為1,950元/1,890元，較兩周前（7月4日）-5元/+25元；八代普五批價900元，較兩周前-5元；國窖1573批價835元，與兩周前持平。
2）大眾品：原材料方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，最新（7月11日）生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價3.04元/公斤，同比-6.2%，較前一周環(huán)比持平，最新（7月10日）豬肉全國市場價25.46元/公斤，同比-11.9%，較前一周環(huán)比+0.4%；根據(jù)大連商品交易所數(shù)據(jù)，最新（7月18日）黃大豆1號期貨結算價（活躍合約）4,198元/噸，同比-7.1%。包材方面，根據(jù)同花順I(yè)find數(shù)據(jù)，最新（7月18日）水瓶級PET國內(nèi)市場價（浙江萬凱）6,100元/噸，同比-16.4%；根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，最新（7月10日）瓦楞紙（AA級120g）生產(chǎn)資料價格2,508.3元/噸，同比-4.6%。
食飲行業(yè)重點事件跟蹤
1）6月社零同比增長4.8%。7月15日，國家統(tǒng)計局公布6月社零數(shù)據(jù)。6月份，社零總額42,287億元，同比增長4.8%，增速較5月環(huán)比-1.6pct；1-6月社零總額245,458億元，同比增長5.0%。6月，商品零售額、餐飲收入同比分別增長5.3%、0.9%；限額以上糧油食品類、飲料類、煙酒類商品零售額同比分別增長8.7%、-4.4%、-0.7%。
2）百事公司Q2財報出爐，持續(xù)深化中國市場戰(zhàn)略布局。7月17日，百事公司公布2025年第二季度業(yè)績，期內(nèi)凈銷售收入227.26億美元，營業(yè)利潤17.89億美元，百事公司中國的食品和飲料業(yè)務市場份額均保持穩(wěn)定增長。同時，百事持續(xù)加碼中國本土供應鏈布局，陜西西安食品工廠項目如期推進，預計2025年第三季度竣工投產(chǎn)。
3）世界衛(wèi)生組織發(fā)起健康稅倡議。近日，世界衛(wèi)生組織發(fā)起“3by35”倡議（到2035年落實3項健康稅），建議各國通過征收健康稅，到2035年將煙草、酒精和含糖飲料的實際價格提高至少50%，此舉旨在遏制慢性病并創(chuàng)造重要的公共收入。
投資建議
白酒方面，當前白酒需求暫時承壓，建議關注護城河寬闊，品牌、渠道力領先，韌性強的高端酒企，如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，以及競爭格局較好、勢能向上的區(qū)域領先酒企。大眾品方面，黃酒消費熱度漸起；啤酒消費逐漸進入旺季；休閑零食、能量飲料等細分賽道景氣度高；餐飲供應鏈逐漸修復；乳業(yè)上游供給端原奶價格底部企穩(wěn)，龍頭乳企韌性較強；健康趨勢下，代糖概念迎來新機遇。建議關注會稽山、古越龍山、青島啤酒、重慶啤酒、東鵬飲料、三只松鼠、海天味業(yè)、伊利股份、新乳業(yè)、百龍創(chuàng)園等。
風險提示
需求恢復不及預期風險、原材料價格波動風險、食品安全風險。
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