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智元機(jī)器人點(diǎn)燃行情
　　聚焦即將召開(kāi)的行業(yè)會(huì)議、中期業(yè)績(jī)與補(bǔ)漲機(jī)會(huì)
　　機(jī)器人板塊好消息頻發(fā)。7月而來(lái)，人形機(jī)器人概念股票開(kāi)始新一輪上漲行情，主要受到密集的運(yùn)營(yíng)動(dòng)態(tài)更新和資本運(yùn)作推動(dòng)。7月8日至22日期間，萬(wàn)得機(jī)器人指數(shù)飆升7%，高啤打值個(gè)股如上緯新材（688585 CH，未評(píng)級(jí)）上漲519%、長(zhǎng)盛軸承（300712 CH，未評(píng)級(jí)）上漲45%、中大力德（002896 CH，未評(píng)級(jí)）上漲63%。
　　智元機(jī)器人點(diǎn)燃行情。7月5日，智元機(jī)器人宣布擬收購(gòu)主營(yíng)工業(yè)及機(jī)器人用PEEK材料的上緯新材（688585CH，未評(píng)級(jí)）最高達(dá)66.99%的股份。盡管否認(rèn)借殼上市，上緯新材仍連續(xù)10日漲停，市值飆升至200億元，甚至超過(guò)智元機(jī)器人最新一輪融資的估值。具有華為背景的智元機(jī)器人管理層可能效仿華為通過(guò)垂直整合構(gòu)建機(jī)器人生態(tài)。天眼查顯示，智元機(jī)器人兩年內(nèi)完成56筆投資，涉及臥龍電驅(qū)（ 600580 CH，未評(píng)級(jí)）及博眾精工（688097 CH，未評(píng)級(jí)）其下的工業(yè)機(jī)器人子公司，以及數(shù)字華夏（AGI機(jī)器人）、靈初智能（VLA模型）、千覺(jué)機(jī)器人（傳感器）、富興機(jī)電（電機(jī)）等。21億元收購(gòu)上緯新材已帶來(lái)約110億元賬面浮盈，但技術(shù)難度使得借殼上市可能性較低。
　　乘機(jī)器人熱潮融資。其他初創(chuàng)企業(yè)亦快速行動(dòng)：宇樹(shù)科技繼6月以120億元估值完成7億元C輪融資后，在7月18日啟動(dòng)上市輔導(dǎo)；物流機(jī)器人企業(yè)極智嘉（2590 HK，未評(píng)級(jí)）已于7月9日上市，市值約160億元；越疆科技與優(yōu)必選分別于7月13日、22日完成首輪及第五輪配股集資，分別籌資10億和24億港元。機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)在量產(chǎn)前借助行業(yè)熱度獲取高估值融資對(duì)支撐研發(fā)投入、資本開(kāi)支及營(yíng)銷開(kāi)支至關(guān)重要。
　　三巨頭斬獲大額訂單。行業(yè)發(fā)展方面：特斯拉展示Optimus服務(wù)的餐廳；優(yōu)必選Walker S2演示自主換電功能以解決續(xù)航瓶頸；其與北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心聯(lián)合開(kāi)發(fā)的「天工行者」已獲數(shù)百訂單，預(yù)計(jì)2025年交付超過(guò)300臺(tái)。7月21日，優(yōu)必選更獲覓億（上海）汽車科技9,051萬(wàn)元機(jī)器人設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，為人形機(jī)器人板塊迄今最大訂單。此前7月13日，智元機(jī)器人與宇樹(shù)科技分別中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)7800萬(wàn)元和4600萬(wàn)元訂單。技術(shù)突破與訂單進(jìn)展比融資事件更能驗(yàn)證前期投入的成果與終端市場(chǎng)的需求，夯實(shí)人形機(jī)器人投資邏輯。
　　關(guān)注行業(yè)會(huì)議、中期業(yè)績(jī)與補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，7月26日至28日上海世界人工智能大會(huì)、8月8日至12日北京世界機(jī)器人大會(huì)及8月14日至17日世界人形機(jī)器人大會(huì)將帶來(lái)更多產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)。同時(shí)，值得關(guān)注的是機(jī)器人供應(yīng)鏈訂單情況及8月末的中期業(yè)績(jī)。中期首選雙環(huán)傳動(dòng)（002472 CH，優(yōu)于大市）（齒輪/減速器）、恒立液壓（601100 CH，優(yōu)于大市）（絲杠/執(zhí)行器）、優(yōu)必選（9880 HK，優(yōu)于大市）（整機(jī)）。短線可關(guān)注匯川技術(shù)（300124 CH，優(yōu)于大市）、越疆科技（2432 HK，優(yōu)于大市）等落后股份，但需要注意上緯新材、長(zhǎng)盛軸承等領(lǐng)漲股已現(xiàn)獲利回吐跡象。
　　主要風(fēng)險(xiǎn)：獲利回吐壓力、中報(bào)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)下行。