>> 財通證券-輕工制造行業(yè)2025W29周報-250724
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 1054KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邢瀚文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司概況與產品：潔雅股份是中國領先的專業(yè)濕巾制造商，擁有二十余年行業(yè)經驗，專注于濕巾產品的研發(fā)、生產和銷售。公司核心客戶包括Woolworths、金佰利、強生、歐萊雅等國際知名企業(yè)。公司產品以技術成熟的濕巾為主，涵蓋嬰兒、成人功能、抗菌消毒、家庭清潔、醫(yī)用護理、寵物清潔六大系列，輔以面膜及處于開拓階段的洗護類產品。
財務數據：2025年第一季度公司收入為123.65億元，同比下降5%；同期歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤分別下降28%和17%。2024年營收按業(yè)務劃分：嬰兒系列濕巾占比最高為39.18%，醫(yī)用及抗菌消毒系列濕巾占比15.99%，成人功能性系列濕巾占比15.98%，其他系列濕巾占比7.72%，面膜及手足膜占比6.35%。按地區(qū)劃分：國內業(yè)務占比52.31%，國外業(yè)務占比47.69%，增速分別為下降14.67%和9.03%。2025年第一季度銷售、管理、研發(fā)費率分別為1.06%、9.7%、4.38%。2024年分產品毛利率：嬰兒系列濕巾26.81%、醫(yī)用及抗菌消毒系列濕巾28.87%、成人功能型系列濕巾8.4%、其他系列濕巾7.04%、面膜及手足膜10.44%。
研發(fā)與核心競爭優(yōu)勢：公司作為國家高新技術企業(yè)及安徽省創(chuàng)新型企業(yè)，擁有濕巾領域大量專利和多學科研發(fā)團隊，技術領先；建立符合多項國際標準的質量控制體系，確保產品穩(wěn)定可靠；與多個世界級客戶長期穩(wěn)定合作；在耗時耗力、門檻高的溶液配方定制開發(fā)技術上實力雄厚；擁有標準GMP車間和先進生產工藝，并推進智能化升級；具備專注濕巾行業(yè)二十余年、配合默契的穩(wěn)定管理團隊；濕巾產品種類齊全，能滿足客戶多樣化一站式采購需求。
濕巾行業(yè)情況：全球濕巾零售市場2023年規(guī)模178億美元，預計2028年達226億美元，年復合增長率4.9%，北美、西歐成熟，亞太潛力大。中國濕巾市場2023年規(guī)模116億元，預計2028年達146億元，年復合增長率4.7%。中國濕巾行業(yè)企業(yè)數量多但規(guī)模小，市場以外資品牌為主，普遍采用ODM/OEM模式。近年內品牌借力線上崛起。行業(yè)集中度逐步提升，2023年前15位生產商銷售額占比約50.09%。
建議關注：造紙：太陽紙業(yè)，博匯紙業(yè)，仙鶴紙業(yè)；家居：歐派家居，顧家家居，索菲亞，志邦家居，金牌家居；出口鏈：匠心家居，潔雅股份，恒林股份，永藝股份，依依股份，源飛寵物，嘉益股份，哈爾斯；新型煙草：思摩爾國際，中煙香港，霧芯科技；兩輪車：雅迪控股，愛瑪科技，九號公司，小牛電動；新消費：百亞股份，豪悅護理，穩(wěn)健醫(yī)療，登康口腔
風險提示：行業(yè)政策與集采風險、原材料價格波動風險、產能消化與競爭風險
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