>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：下游備貨積極性較差，鉛價震蕩偏弱-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 1583KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2025-07-24，LME鉛現(xiàn)貨升水為-25.21美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化-25元/噸至16700元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至-40.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至16775元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-25元/噸至16700元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-25元/噸至16725元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至10225元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10150元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10500元/噸。
期貨方面：2025-07-24，滬鉛主力合約開于16910元/噸，收于16890元/噸，較前一交易日變化40元/噸，全天交易日成交46419手，較前一交易日變化-23791手，全天交易日持倉69992手，手較前一交易日變化7720手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16945元/噸，最低點達到16840元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16890元/噸，收于16865元/噸，較昨日午后下降0.15%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較上一交易日下跌25元/噸。河南地區(qū)持貨商報價對對SMM1#鉛均價平水出廠，或?qū)阢U2509合約貼水100元/噸；湖南地區(qū)冶煉廠庫存告急，部分煉廠以長單出貨為主，散單暫停出貨，或是上調(diào)報價升水至對SMM1#鉛升水100-150元/噸出廠，實際成交在升水50-100元/噸；江西地區(qū)持貨商報價對SMM1#鉛均價升水50-150元/噸不等出廠；云南地區(qū)持貨商報價對SMM１＃鉛貼水240-170元/噸。鉛價偏弱震蕩，下游剛需慎采畏跌觀望，臨近月底冶煉廠庫存下滑，疊加鉛價走弱，出貨積極性亦有下滑，市場成交整體偏淡。
2025-07-24，SMM鉛錠庫存總量為7.1萬噸，較上周同期變化0.01萬噸。截止7月24日，LME鉛庫存為269325噸，較上一交易日變化6175噸。
策略
中性
目前市場對于主流貨源詢價相對積極，但再生鉛成交仍然相對低迷，并且目前旺季需求顯現(xiàn)并不顯著，因此預(yù)計鉛價或仍維持震蕩格局，操作上建議在16,300元/噸至17,000元/噸間高拋低吸。
期權(quán)策略：賣出寬跨
風險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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