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專題：2025H1北交所公募機構(gòu)配置金額數(shù)量再新高，11家主題基金高收益
　　從公募機構(gòu)在北交所配置家數(shù)來看，2025上半年公募基金重倉北交所企業(yè)的數(shù)量達39家。從公募機構(gòu)在北交所重倉配置金額角度來看，2025上半年公募機構(gòu)在北交所重倉配置金額達98.92億元，重倉配置占比達0.17%。從被動指數(shù)基金規(guī)模角度來看，截至2025年7月25日，2025年北證50指數(shù)基金規(guī)模為29.40億元、27.69億元、77.79億元和111.62億元；從被動指數(shù)基金跟蹤產(chǎn)品數(shù)量來看，2022-2025年跟蹤北證50指數(shù)基金的產(chǎn)品數(shù)量分別為16只、26只、43只和55只。對比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的基金配置占比來看，2025上半年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所基金配置占比達6.58%、8.38%、0.17%，從配置系數(shù)來看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的配置系數(shù)為0.96和0.65，然而北交所的僅為0.27，北交所基金配置占比仍有較大增長空間。2025年上半年所有北交所主題基金均或者較大收益，截至2025年7月25日，11家北交所主題基金在2025年至今更是取得平均51.72%的回報收益，11家主題基金產(chǎn)品在2025年至今全部取得正收益。從2025上半年公募基金北交所重倉股持倉情況來看，1）公募基金重倉的北交所市值前十大企業(yè)分別為錦波生物、同力股份、納科諾爾、貝特瑞、諾思蘭德、艾融軟件、并行科技、曙光數(shù)創(chuàng)、連城數(shù)控、華嶺股份；2）增持股數(shù)前十大企業(yè)分別為同力股份、諾思蘭德、納科諾爾、潤農(nóng)節(jié)水、貝特瑞、歐福蛋業(yè)、錦波生物、海能技術(shù)、康農(nóng)種業(yè)、萬通液壓；3）減持股數(shù)前十大企業(yè)分別為奧迪威、路斯股份、五新隧裝、康比特、華嶺股份、一致魔芋、通易航天、鼎智科技、民士達、國航遠洋；4）有19家企業(yè)新進入公募基金重倉名單。
　　觀點：本周北證50報收1458.98點，北證50指數(shù)PETTM68.42X 
　　本周北證50指數(shù)報1458.98點，周漲2.85%，PETTM 68.42X。從估值角度看，北證A股整體PE由50.83X上漲到52.17X。從流動性表現(xiàn)來看，北證A股本周日均成交額310.82億元，較上周上漲42.03%，本周日均換手率有所增長，達7.04%(+1.93pcts)。估值分布來看，截至2025年7月25日，共計155家企業(yè)PETTM超過45X，占比58.71%，其中74家企業(yè)PETTM超過105X，占比28.03%；此外，依舊有30家北交所企業(yè)PETTM處于0-30X，占比11.36%。從行業(yè)估值分布看，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔除虧損企業(yè)）分別為43.53X、104.69 X、44.44 X、57.27 X、50.42 X。近期雅江水電獲批北交所中受益建設(shè)的稀缺標的漲幅較大，體現(xiàn)出高稀缺和高貝塔屬性，進一步帶動北交所市場活躍。我們也提示需要適度進行高貝塔的持倉調(diào)整，投資宜轉(zhuǎn)向?qū)ふ姚潦找妗ｋS著半年報披露臨近，關(guān)注半年報業(yè)績超預(yù)期、估值相對合理、具備新型生產(chǎn)力的稀缺性標的公司。本周股票池調(diào)出：基康技術(shù)和五新隧裝。
　　北交所IPO審核一覽：3家企業(yè)注冊，1家企業(yè)待上會
　　按最新審核狀態(tài)分類，2025年7月21日-2025年7月25日更新信息：巴蘭仕、能之光、志高機械更新審核狀態(tài)至已注冊；泰凱英更新審核狀態(tài)至已過會；長江能科2025年7月28日上會。
　　風(fēng)險提示：政策落地不達預(yù)期風(fēng)險、數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風(fēng)險、宏觀環(huán)境風(fēng)險。