>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
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| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，塑料、PP、丙烯下跌走弱，LLDPE09合約收7335元/噸，跌1.40%，持倉(cāng)變化-20147手；PP09合約收7130元/噸，跌1.04%，持倉(cāng)變化-29838手；PL2601合約收6570元/噸，跌1.10%，持倉(cāng)變化-258手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7230-7650元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱，華北地區(qū)拉絲主流報(bào)6980-7140元/噸，華東市場(chǎng)拉絲主流報(bào)7070-7170元/噸，華南市場(chǎng)拉絲主流報(bào)7020-7200元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，山東市場(chǎng)價(jià)格6195元/噸，華東市場(chǎng)價(jià)格6475元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：夏季出行高峰期，需求有支撐，但OPEC+維持增產(chǎn)，油價(jià)震蕩運(yùn)行。
?。?）丙烯：截止7月24日，丙烯裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.80%，周環(huán)比0.30%。
?。?）聚烯烴供給：PE近期裝置重啟增多，PP檢修仍相對(duì)集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至7月24日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為76.63%，周環(huán)比+0.98%，PP開(kāi)工率77.72%，周環(huán)比+0.77%。
（2）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止7月24日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率25%（+4%），包裝51%（持平），單絲49%（持平），薄膜43%（持平），中空47%（持平），管材29%（持平）；塑編開(kāi)工率41%（持平），注塑開(kāi)工率44%（持平），BOPP開(kāi)工率58.25%（+1.11%）。
?。?）庫(kù)存端：2025-07-28，兩油庫(kù)存81萬(wàn)噸，較前一交易日環(huán)比+8萬(wàn)噸。截止7月25日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫(kù)存14.57萬(wàn)噸（-0.022萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存5.819萬(wàn)噸（+0.265萬(wàn)噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
PP裝置集中檢修，PE后期裝置有重啟計(jì)劃，且PE、PP仍存新裝置投產(chǎn)壓力，供應(yīng)充裕，疊加需求季節(jié)性淡季，需求疲軟，聚烯烴供需寬松，對(duì)價(jià)格支撐不足。丙烯供需偏寬松，抑制價(jià)格走勢(shì)，但下游逢低采購(gòu)，對(duì)價(jià)格有支撐。
【交易策略】
供需偏弱，疊加情緒降溫，回吐前期漲幅，短期回落調(diào)整，偏空對(duì)待，LLDPE參考撐位7050-7100元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考?jí)毫ξ?800-6850元/噸。
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