>> 中郵證券-海外宏觀周報：美股業(yè)績表現(xiàn)亮眼-250729
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
李起 |
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核心觀點：
臨近7月末，美股進入密集業(yè)績披露期，截至7月28日，標(biāo)普500指數(shù)中已有32%的公司披露二季度業(yè)績，其中77%超預(yù)期，去年同期這一比例為73%；62%的公司實現(xiàn)銷售收入和凈利潤雙雙超預(yù)期，去年同期這一比例為48%。業(yè)績表現(xiàn)突出的行業(yè)主要有工業(yè)、可選消費和金融。對于已披露業(yè)績的公司，二季度收入同比增長率為5.0%，凈利潤同比增長率為5.5%，好于去年同期的3.1%（非金融企業(yè)）。二季度業(yè)績超預(yù)期的主要原因在于前期政策波動使得投資者降低了要求的回報，不斷下調(diào)業(yè)績預(yù)期。
往后看，建議美股逢低做多，歷史上看，美股在9-11月季節(jié)性走弱，加上持續(xù)高位的10年期美債收益率，美股三季度可能出現(xiàn)回撤，但美元系統(tǒng)性走弱能夠提升SP500的盈利，同時也能使美國公司銷售更容易超預(yù)期。
風(fēng)險提示：
貿(mào)易談判不及預(yù)期，關(guān)稅對抗升級；美國經(jīng)濟基本面超預(yù)期走弱。
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