>> 信達證券-環(huán)保行業(yè)周報：RWA+水務資產(chǎn)，關注創(chuàng)新融資模式下的投資機遇-250802
| 上傳日期： |
2025/8/2 |
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| 1317KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳柏瑩,郭雪 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧：截至8月1日收盤，本周環(huán)保板塊下跌2.10%，表現(xiàn)劣于大盤；上證綜指下跌0.94%到3559.95；漲跌幅前三的行業(yè)分別是醫(yī)藥生物（2.9%）、通信（2.5%）、傳媒（1.1%），漲跌幅后三的行業(yè)分別是煤炭（-4.7%）、有色金屬（-4.6%）、房地產(chǎn)（-3.4%）。環(huán)保子行業(yè)中，水治理板塊下跌0.39%，水務板塊下跌2.08%；大氣治理下跌2.00%；固廢中環(huán)衛(wèi)下跌1.22%，垃圾焚燒板塊下跌1.96%，資源化板塊下跌4.25%，固廢其他板塊下跌4.35%；環(huán)保設備板塊下跌0.75%，檢測/監(jiān)測/儀表板塊上漲1.88%；環(huán)境修復板塊下跌1.16%。
行業(yè)動態(tài)：1）近日，習近平總書記在全國生態(tài)環(huán)境保護大會上表示，繼續(xù)推進生態(tài)文明建設，必須以新時代中國特色社會主義生態(tài)文明思想為指導，正確處理幾個重大關系，要以美麗中國建設全面推進人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，深入貫徹新時代中國特色社會主義生態(tài)文明思想，堅持以人民為中心，牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，把建設美麗中國擺在強國建設、民族復興的突出位置，推動城鄉(xiāng)人居環(huán)境明顯改善、美麗中國建設取得顯著成效，以高品質(zhì)生態(tài)環(huán)境支撐高質(zhì)量發(fā)展；2）廣西壯族自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳公示2025年中央大氣污染防治資金（提前批）項目分配方案，本次分配資金28995萬元，用于柳州市大氣細顆粒物、揮發(fā)性有機物來源解析研究與應用分析項目等38個項目。
本周專題：水務資產(chǎn)具有穩(wěn)定收益、持續(xù)現(xiàn)金流的特點，關注與RWA結(jié)合的新投資機遇。RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）主要是指通過區(qū)塊鏈技術將實體世界中的有形或無形資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、債券、股票等）轉(zhuǎn)化為鏈上可以交易的數(shù)字通證，其核心是將現(xiàn)實世界里的實體資產(chǎn)收益權以數(shù)字代幣的形式。截至2025年7月30日，鏈上總RWA規(guī)模為251.7億美元，穩(wěn)定幣總價值2536.6億美元。國內(nèi)在公用環(huán)保領域已經(jīng)開始了應用實踐，2025年7月，金科環(huán)境與坤亨國際簽署關于RWA發(fā)行合作框架協(xié)議，雙方將共同探索基于新水島產(chǎn)品發(fā)行RWA業(yè)務，攜手開創(chuàng)水務資產(chǎn)的數(shù)字化流轉(zhuǎn)和高效管理，提升資產(chǎn)的市場價值。水務資產(chǎn)具有數(shù)據(jù)可視化的特點，資產(chǎn)可驗證，為其與區(qū)塊鏈技術的深度融合提供了堅實的基礎；其次，水務資產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定，收益可預期性強，賦予了資產(chǎn)的剛性需求以及抗周期性特征，關注在創(chuàng)新融資模式下的水務資產(chǎn)投資機遇。
投資建議：“十四五”國家對環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，優(yōu)質(zhì)運營類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。水務&垃圾焚燒板塊作為運營類資產(chǎn)，盈利穩(wěn)健上行，現(xiàn)金流持續(xù)向好，疊加公用事業(yè)市場化改革，優(yōu)質(zhì)運營類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。重點推薦：【瀚藍環(huán)境】【興蓉環(huán)境】【洪城環(huán)境】；建議關注：【旺能環(huán)境】【軍信股份】【武漢控股】【英科再生】【高能環(huán)境】【青達環(huán)?！?。
風險提示：項目推進不及預期；市場競爭加劇；國際政治局勢變化；政策推進不及預期；電價下調(diào)風險
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