>> 華泰期貨-原油月報：基本面將迎來強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換拐點(diǎn)-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
大小： |
769KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點(diǎn)
■市場分析
在經(jīng)歷過6月份由于中東沖突導(dǎo)致的過山車行情后，油價7月份整體偏震蕩，布倫特運(yùn)行在65至73美元/桶區(qū)間運(yùn)行，7月最后一周受到特朗普威脅對采購俄油國家二級關(guān)稅的相關(guān)言論以及美國大幅下修非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致的避險情緒，油價波動幅度明顯加大，在基本面矛盾并不突出的階段，地緣政治與宏觀情緒主導(dǎo)了油價的運(yùn)行。
隨著全球煉廠進(jìn)入到年內(nèi)開工率的最高位，原油的需求也將迎來強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換，中國原油高庫存的問題說明原油進(jìn)口與終端消費(fèi)脫節(jié)，未來或不可持續(xù)。隨著拉美、北海等新增供應(yīng)陸續(xù)兌現(xiàn)進(jìn)入市場，下半年油市將會由盛轉(zhuǎn)衰，除非美國加大俄羅斯制裁導(dǎo)致供應(yīng)顯著下降，否則油價重心將會下移。
■策略
油價短期區(qū)間震蕩，若絕對價格回到高位中期依然考慮做空，Brent原油反套
■風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國放松伊朗石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國制裁俄羅斯導(dǎo)致供應(yīng)中斷、非計(jì)劃斷供事件
|
|
