>> 中信建投-其他家電Ⅱ行業(yè)戶外系列1：怎么看中國摩托車企業(yè)的長期出?？臻g？-250806
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 3095KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬王杰,呂育儒 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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核心觀點
近年中國摩托車上市公司積極布局出海，海外市占率快速提升，我們重申摩托車出海的重要性和核心方向。在本篇報告中，我們回答了中國摩托車企業(yè)的長期出海空間問題，具體從以下方面展開：1）分析全球各地區(qū)市場總量、車型變化和排量結(jié)構(gòu)趨勢；2）分析中國摩托車企業(yè)出海的優(yōu)劣勢；3）結(jié)合市場趨勢和需求變化，測算中國摩托車企業(yè)的出?？臻g。
摘要
引言：重申摩托車出海的重要性和核心方向。我們一年前提出“出口市場是未來的核心關(guān)注方向”這一觀點，本篇報告重點回答：1）海外重點區(qū)域的需求變化與市場特征；2）中國摩托車企業(yè)出海的優(yōu)劣勢；3）當前海外市場的競爭格局變化趨勢，以及中國企業(yè)中長期的市場份額與出口規(guī)模展望。
海外重點市場呈現(xiàn)什么趨勢？1）歐美：處于穩(wěn)定復蘇階段，預計未來CAGR穩(wěn)定在個位數(shù)區(qū)間，踏板和街車占比較高，同時巡航、旅行、運動車型較為普及，呈現(xiàn)K型分布的結(jié)構(gòu)。2）拉美：處于穩(wěn)健增長階段，預計未來CAGR保持低雙位數(shù)水平，以踏板和都市通勤車為主，但地形崎嶇有利于街車、運動、越野等車型的普及。3）東盟：處于企穩(wěn)恢復階段，預計未來CAGR保持個位數(shù)水平，消費者追求實用性和經(jīng)濟性，但也出現(xiàn)了較為明顯的消費升級趨勢，未來市場潛力較大
中國企業(yè)出海的優(yōu)劣勢是什么？1）劣勢：產(chǎn)品矩陣較單薄，如春風沒有布局踏板車，導致出貨結(jié)構(gòu)不均衡，以及市場覆蓋范圍較小。2）優(yōu)勢：部分車型的高性價比，幫助企業(yè)快速入市搶占市場份額，如踏板、ADV車型的性價比策略已經(jīng)卓有成效，而巡航、仿賽尚未啟動價格競爭策略，未來同樣具有潛力。
怎么看中國企業(yè)的海外空間？中國企業(yè)在不同重點市場的布局節(jié)點和所處競爭階段有所不同，展望中長期，隨著中國企業(yè)的產(chǎn)品矩陣進一步完善，通過性價比優(yōu)勢搶占市場份額，單一中國品牌在歐美市場能夠?qū)崿F(xiàn)15-20萬輛的年銷量，在拉美、東盟市場能夠分別實現(xiàn)70、60萬輛左右的年銷量。
投資建議：中國摩托車企業(yè)近年來產(chǎn)品力提升，性價比優(yōu)勢明顯，有望搶占海外市場份額，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市占率與利潤率持續(xù)提升。推薦全地形車出口龍頭、中大排量摩托車領(lǐng)導者春風動力，推薦具有美國本土化運營和成本控制優(yōu)勢的濤濤車業(yè)，關(guān)注優(yōu)秀出海企業(yè)隆鑫通用。
風險提示：海外需求不及預期、運費及匯率波動風險、貿(mào)易摩擦及加征關(guān)稅風險。
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