>> 華創(chuàng)證券-【債券分析】2025年上半年全國及各省市土地成交及城投拿地數(shù)據(jù)全梳理-250809
| 上傳日期: |
2025/8/10 |
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| 格式: |
pdf 共14頁 |
來源: |
華創(chuàng)證券 |
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作者: |
周冠南,張晶晶 |
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2025年上半年,穩(wěn)住樓市總基調(diào)不變,政策持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),土地成交市場有所回暖,全國土地成交額為12212億元,同比提升12%,核心城市加大優(yōu)質(zhì)地塊供應(yīng)力度疊加房企積極拿地,土地溢價率同比提升6個百分點至11%,城投拿地占比同比下降8個百分點至30%。 展望后市,回收存量土地和住房、推進(jìn)城市更新、建設(shè)“好房子”等優(yōu)化房地產(chǎn)市場供給政策持續(xù)推進(jìn),北京、上海、杭州等核心城市持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)地塊,預(yù)計土地成交市場將繼續(xù)回暖,帶動政府性基金收入中土地出讓收入同比降幅或繼續(xù)收窄。 通過對比分析月度頻次的土地成交金額及增速以及財政部公布的土地出讓收入金額及增速,可以大致發(fā)現(xiàn)土地成交增速變化基本可領(lǐng)先土地出讓收入增速一個月左右,因此土地成交市場的回暖或預(yù)示著土地出讓收入同比降幅或繼續(xù)收窄。 各省土地成交:18省土地成交額同比提升,19省溢價率同比提升 1、土地成交金額:浙江在杭州支撐下位居第一,成交額為2369億元,其次為江蘇、北京,成交額均在900億元以上;而青海、寧夏成交額均不足20億元,區(qū)域兩極分化持續(xù),優(yōu)質(zhì)區(qū)域土地成交明顯回升。 2、成交溢價率:13省土地成交溢價率均超5%,其中浙江、上海、四川均在20%以上,主要由核心地市成交帶動,黑龍江、天津等地不足2%;同比變化上,19省溢價率同比提升,浙江、上海、四川均同比提升10個百分點以上,而安徽同比下降11個百分點。 土地成交額位居前30的地市分布情況 1、土地成交金額位居前30的地市主要分布在江浙地區(qū)。核心城市杭州土地成交金額位于全國各地市之首(1427億元),其次為成都、南京、西安等地,成交金額均在300億元及以上。 2、成交溢價率:土地成交金額位居前30的地市中,杭州最高(35.9%),其次為深圳、臺州、成都,均在25%以上,而非核心城市鎮(zhèn)江、惠州、烏海、臨沂等地溢價率較低。 各省城投拿地:12省城投拿地額同比提升,19省城投拿地占比同比下降 1、城投拿地金額:江蘇位居第一,拿地金額為670億元,浙江、山東均在300億元以上,而青海、寧夏、黑龍江、甘肅不足10億元。 2、城投拿地占比:16省城投拿地占比在30%及以上,湖南、安徽、江蘇、貴州均在50%以上,青海、寧夏、內(nèi)蒙古、北京均不足10%。從同比變化看,11省城投拿地占比同比提升,湖南、黑龍江、廣東提升10個百分點以上,其余地區(qū)中重慶、江西、上海均下降20個百分點以上。 城投拿地金額位居前30的地市分布情況 1、城投拿地金額位居前30的地市主要分布在江浙地區(qū)。南京、鎮(zhèn)江、成都、杭州、蘇州城投拿地金額均在100億元及以上。從增速看,城投拿地金額前30的地市中,19個地市同比有所增長,其中惠州、麗水基數(shù)較低、增速超200%,而武漢、鹽城同比降幅均超50%。 2、城投拿地占比:城投拿地金額位居前30的地市中,12個城投拿地占比超50%,其中滁州最高(85%),杭州僅8%(優(yōu)質(zhì)地塊供應(yīng)較多,房企拿地積極)。從同比變化看,前30地市中,有11個地市同比上升,其中麗水、惠州同比提升超30個百分點,武漢同比下降超30個百分點。 風(fēng)險提示:土地明細(xì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計有偏差;城投公司口徑統(tǒng)計有偏差;房地產(chǎn)市場及土地市場復(fù)蘇情況仍待觀察。
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