>> 五礦期貨-鉛月報：煉廠原料緊缺，供應(yīng)邊際收窄-250808
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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價格回顧：7月鉛價震蕩下行，截至8月7日滬鉛加權(quán)收跌1.86%至16885元/噸，總持倉增加2.1萬手至10.5萬手。倫鉛3S收跌1.76%至2007美元/噸，總持倉微增0.2萬手至15.03萬手。SMM1#鉛錠均價16750元/噸，再生精鉛均價16750元/噸，精廢價差平水，廢電動車電池均價10200元/噸。
國內(nèi)結(jié)構(gòu)：據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存去庫至6.41萬噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得5.87萬噸，內(nèi)盤原生基差-80元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-50元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鉛錠庫存錄得26.86萬噸，LME鉛錠注銷倉單錄得6.69萬噸。外盤cash3S合約基差-35.88美元/噸，3-15價差-64美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.175，鉛錠進口盈虧為-681.18元/噸。
產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：原生端，鉛精礦港口庫存3.0萬噸，工廠庫存40.4萬噸，折25.8天。鉛精礦進口TC-60美元/干噸，鉛精礦國產(chǎn)TC500元/金屬噸。原生開工率錄得63.90%，原生錠廠庫0.6萬噸。再生端，鉛廢庫存8.4萬噸，再生鉛錠周產(chǎn)3.6萬噸，再生錠廠庫1.3萬噸。需求端，鉛蓄電池開工率71.86%。
總體來看：鉛礦顯性庫存持續(xù)下行，原生端原料相對緊張，原生鉛錠供應(yīng)邊際收緊。再生端原料延續(xù)緊缺，但再生鉛冶開工率邊際抬升。根據(jù)SMM信息，安徽地區(qū)因環(huán)保問題，部分再生鉛煉廠主動停產(chǎn)保溫。綜合來看鉛錠供應(yīng)邊際收窄，國內(nèi)庫存小幅去庫，短線鉛價偏強運行
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