>> 銀河證券-政策雙周報(202508第2期)：二十屆四中全會將研究制定十五五規(guī)劃建議-250809
| 上傳日期： |
2025/8/10 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,張迪,路自愿 |
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.7月下半月，重點關(guān)注四方面政策:高層動態(tài)方面，關(guān)注7月政治局會議;宏觀政策方面，關(guān)注育兒補貼后續(xù)政策;區(qū)域方面，關(guān)注海南自貿(mào)港;產(chǎn)業(yè)方面，關(guān)注城市更新。
高層動態(tài):7月政治局會議召開:(1)7月政治局會議肯定了上半年經(jīng)濟的良好表現(xiàn)，但同時也強調(diào)要“正確把握形勢，增強憂患意識，堅持底線思維”，體現(xiàn)了“立足當(dāng)下，著眼長遠(yuǎn)”的戰(zhàn)略思維。今年10月將召開二十屆四中全會，制定“十五五”規(guī)劃建議，指出“十五五”時期是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期。(2）國常會研究做強國內(nèi)大循環(huán)重點政策舉措落實工作。(3）李強總理出席宣布雅江水電站工程開工，總投資高達(dá)1.2萬億元。
財政政策:2025年上半年財政數(shù)據(jù)公布。(1) 2025年上半年財政數(shù)據(jù)公布，整體來看總量和結(jié)構(gòu)基本延續(xù)持續(xù)改善趨勢，在政府債發(fā)行前置下，廣義財政支出力度持續(xù)加大，對經(jīng)濟增長起到了重要支撐;(2)《育兒補貼制度實施方案》發(fā)布，2025年初步安排預(yù)算900億元左右，約占國內(nèi)2024年名義GDP的0.07%。根據(jù)國際經(jīng)驗，英、法、瑞典等國生育現(xiàn)金補貼占GDP比例可達(dá)1.5-2.5%。我們認(rèn)為，本次育兒補貼鼓勵生育信號意義強，后續(xù)政策仍需要繼續(xù)加碼。
貨幣政策:適度寬松的貨幣政策基調(diào)延續(xù):(1）貨幣政策基調(diào):延續(xù)適度寬松的基調(diào)，降準(zhǔn)降息有望適時落地;(2）央行發(fā)文“取消對債券回購的質(zhì)押券進(jìn)行凍結(jié)”，便于公開市場買賣國債等貨幣政策操作和促進(jìn)債券市場高水平對外開放。
區(qū)域政策:海南自貿(mào)港12月18日將封關(guān)運行。(1)國新辦發(fā)布會表示海南自貿(mào)港將于今年12月18日封關(guān)運行，封關(guān)后“零關(guān)稅”政策將更加優(yōu)惠、貿(mào)易管理措施將更加寬松、通行舉措將更加便利、監(jiān)管模式將更加精準(zhǔn)高效。(2）國務(wù)院公布《農(nóng)村公路條例》，明確發(fā)展導(dǎo)向和各級主體責(zé)任，農(nóng)村公路管理開啟法制化時代。(3）央行和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合出臺文件旨在加強金融對農(nóng)村改革、鄉(xiāng)村全面振興的賦能。
產(chǎn)業(yè)政策:住房和城鄉(xiāng)建設(shè)要主動適應(yīng)新變化?？萍挤矫?(1)2025WAIC在上海召開，聚焦技術(shù)向善普惠，發(fā)表《人工智能全球治理行動計劃》并倡議在上海成立世界人工智能合作組織。(2）央國企要重點從將科技創(chuàng)新成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)、健全敏銳的市場感知機制等方面入手在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中更好發(fā)揮引領(lǐng)作用。(3）下半年工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展將重點從實施新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、兩創(chuàng)融合等八個方面展開。地產(chǎn)方面:(1)國務(wù)院公布《住房租賃條例》，推動形成“政府保障+市場主體”的格局、加快構(gòu)建租購并舉住房制度。(2）住房和城鄉(xiāng)建設(shè)要統(tǒng)籌推進(jìn)好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)“四好”建設(shè);把城市更新擺在更加突出位置，加快構(gòu)建房地產(chǎn)開發(fā)新模式。
風(fēng)險提示
1.政策理解不全面的風(fēng)險
2.政策落實不及預(yù)期的風(fēng)險
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