>> 華泰期貨-甲醇日報：港口處于累庫周期，港口基差偏弱-250812
| 上傳日期： |
2025/8/12 |
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| 2556KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤470元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤688元/噸（+13）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2103元/噸（+13），內(nèi)蒙北線基差314元/噸（+7），內(nèi)蒙南線2100元/噸（+0）；山東臨沂2368元/噸（+15），魯南基差179元/噸（+9）；河南2250元/噸（-10），河南基差61元/噸（-16）；河北2275元/噸（+0），河北基差146元/噸（-6）。隆眾內(nèi)地工廠庫存293688噸（-30832），西北工廠庫存185500噸（-30500）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單240800噸（+10075），西北工廠待發(fā)訂單122800噸（+10800）。
港口方面：太倉甲醇2374元/噸（-6），太倉基差-15元/噸（-12），CFR中國269美元/噸（-1），華東進口價差12元/噸（+6），常州甲醇2455元/噸；廣東甲醇2370元/噸（+0），廣東基差-19元/噸（-6）。隆眾港口總庫存925480噸（+117080），江蘇港口庫存498000噸（+79000），浙江港口庫存144000噸（-9000），廣東港口庫存170000噸（+15000）；下游MTO開工率83.89%（+1.41%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-58元/噸（-13），太倉-內(nèi)蒙-550價差-279元/噸（-19），太倉-魯南-250價差-244元/噸（-21）；魯南-太倉-100價差-107元/噸（+21）；廣東-華東-180價差-184元/噸（+6）；華東-川渝-200價差-71元/噸（-6）。
市場分析
港口延續(xù)累庫周期，港口供應(yīng)方面，甲醇海外開工整體開工仍偏高，8月到港壓力進一步上升，而下游MTO裝置興興于7月底兌現(xiàn)檢修1個月。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開工最低點已過，但待下旬才回升至高位；甲醇內(nèi)地工廠庫存進一步下降，總體仍是內(nèi)地強于港口的格局，但前期高開工的醋酸開工有所見頂回落，甲醛季節(jié)性淡季，等待進一步底部回升，仍關(guān)注內(nèi)地需求韌性的持續(xù)情況。
策略
單邊：觀望
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反套
跨品種：逢高做縮PP2601-3MA2601
風(fēng)險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，MTO裝置檢修續(xù)時間
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