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摘要
　　【重要資訊】
　　1.特朗普13日在華盛頓舉行的一場(chǎng)記者會(huì)上說(shuō)，如果俄羅斯總統(tǒng)普京在阿拉斯加會(huì)晤中不接受俄烏?；鸬奶嶙h，將面臨“非常嚴(yán)重后果”。特朗普還說(shuō)，如果與普京的會(huì)談進(jìn)展順利，他希望很快與普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基舉行三方會(huì)談。
　　2.北京時(shí)間8月14日凌晨，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話，似乎有意給持續(xù)升溫的降息預(yù)期降溫。其中，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席（2025年FOMC票委）古爾斯比表示，他希望在決定是否降息之前，先審查更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克（2027年FOMC票委）表示，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)固，他仍然認(rèn)為2025年降息一次是合適的。
　　3.日本財(cái)政部發(fā)布公告，應(yīng)日本國(guó)內(nèi)制造商日本制鐵株式會(huì)社、日鐵鋼板株式會(huì)社、神戶(hù)制鋼所和淀川制鋼所于2025年4月28日提出的申請(qǐng)，決定對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)和韓國(guó)的熱鍍鋅鋼帶和鋼板（日文：溶融亟鉛めっき鋼常及び鋼板）發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查。
　　4.據(jù)南非稅務(wù)局（SARS）海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月份，南非煤炭出口量446.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.53%，同比下降16.61%；統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)修正后，2025年1-6月，南非累計(jì)出口煤炭3594.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。
　　錳硅：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，疊加需求尚可，支撐錳硅期價(jià)。錳硅利潤(rùn)繼續(xù)被壓縮，對(duì)產(chǎn)量有一定抑制作用；鋼廠鐵水目前產(chǎn)量維持在240萬(wàn)噸左右，但中下旬開(kāi)始鋼廠減產(chǎn)，擾動(dòng)短期需求。從近期產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)上看，7月樣本企業(yè)的錳硅周產(chǎn)量由18萬(wàn)噸增加至19.08萬(wàn)噸，增幅5.9%；錳硅庫(kù)存由22.23萬(wàn)噸降至16萬(wàn)噸，僅是庫(kù)存回到正常水平，并不存現(xiàn)貨緊張現(xiàn)象。錳硅期價(jià)估值并不高，仍維持逢低多策略.
　　【交易策略】
　　受黑色整體下行影響，錳硅期價(jià)震蕩偏弱，但現(xiàn)貨成本端仍有支撐，關(guān)注錳硅后期實(shí)際減產(chǎn)情況。期權(quán)方面，短期波動(dòng)加大，可嘗試賣(mài)看跌期權(quán)。下方關(guān)注5850-5900元/噸支撐，上方關(guān)注壓力區(qū)間6200-6220元/噸壓力。
　　硅鐵：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　硅鐵近期生產(chǎn)利潤(rùn)有明顯改善，期價(jià)和煤價(jià)的相關(guān)性強(qiáng)于錳硅。8月中下旬開(kāi)始的限產(chǎn)，對(duì)硅鐵需求擾動(dòng)較大，短期會(huì)有回調(diào)壓力，但回調(diào)后是逢低多機(jī)會(huì)。前期減產(chǎn)協(xié)議前暫未看到實(shí)際落地，預(yù)計(jì)在高利潤(rùn)情況下暫難落實(shí)，需等利潤(rùn)回落后或有可能。價(jià)格上漲后企業(yè)套保意愿增加，關(guān)注后期硅鐵供應(yīng)端變化，可擇機(jī)平出部分保頭寸。往年行業(yè)自發(fā)性限產(chǎn)約束力較弱，但在反內(nèi)卷背景下的減產(chǎn)，或會(huì)有一定效果。
　　【交易策略】
　　短期需求尚可，回調(diào)后擠壓價(jià)格水分，等待機(jī)會(huì)繼續(xù)多單參與。期權(quán)方面建議賣(mài)看跌期權(quán)，下方關(guān)注5600-5620元/噸附近支撐位，上方關(guān)注5920-5950元/噸附近壓力位。