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本周短纖觀點(diǎn)：短期震蕩，需求支撐顯現(xiàn)
　　供應(yīng)
　　加工費(fèi)和庫存壓力不大，工廠保持高開工，本周工廠平均開工率91.1%，紡紗用直紡滌短開工95.3%，未來預(yù)計(jì)或隨著旺季到來提高，總體空間有限。“反內(nèi)卷”對短纖的影響集中在可能的成本抬升（如MEG），短纖老裝置雖然較多，但部分經(jīng)過鍋爐改造，此外新老裝置成本差距的絕對值偏小，生產(chǎn)企業(yè)以民營為主，開工仍主要考慮經(jīng)濟(jì)性。
　　需求
　　下游低價(jià)補(bǔ)庫較多，短纖、紗線庫存均有所下降。本周1.4D短纖權(quán)益庫存在10.4天，實(shí)物庫存22天。終端織造開工筑底回升，終端出現(xiàn)部分需求較好的爆款（秋冬、家紡、戶外均有）。中美之間短期推動10%關(guān)稅展期，8月關(guān)稅逐漸落地后可能有一輪外貿(mào)訂單下達(dá)，內(nèi)外需預(yù)計(jì)在8月中下旬開始好轉(zhuǎn)。
　　觀點(diǎn)
　　需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，旺季需求逐漸開始體現(xiàn)，低位有補(bǔ)庫支撐，單邊震蕩。下游開工筑底回升，終端出現(xiàn)部分爆款產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈堵點(diǎn)目前仍是較高的實(shí)物庫存，進(jìn)一步上漲仍需需求更多發(fā)力，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)對需求或存在部分過悲觀情緒。未來短纖進(jìn)一步提開工空間不大，新裝置基本在年底和明年，6-7月淡季下加工費(fèi)和庫存并未嚴(yán)重惡化，隨著需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，加工費(fèi)有望擴(kuò)張；10-11正套。
　　估值
　　當(dāng)前現(xiàn)貨加工費(fèi)900-1000元/噸，900以下加工費(fèi)估值偏低，盤面850支撐較強(qiáng)，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)情況下有環(huán)比走強(qiáng)動力。
　　策略
　　1）單邊：暫無
　　2）跨期：10-11正套
　　3）跨品種：多PF空PR持有
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格，關(guān)稅談判結(jié)果超預(yù)期，上游裝置變動