>> 方正中期期貨-貴金屬周度策略-250816
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 1932KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情回顧】
國內(nèi)貴金屬期貨本周回調(diào)，滬金主力合約累計下跌1.52%收于775.8元/克，滬銀主力合約累計下跌0.80%收于9204元/千克。外盤方面，金銀市場本周回調(diào)，倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計下跌1.87%報3333.79美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格累計下跌0.81%報37.999美元/盎司。
【市場邏輯】
美國PPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，市場擔憂關(guān)稅可能推高通脹，對年內(nèi)降息空間預(yù)期下調(diào)，美元指數(shù)周內(nèi)經(jīng)過連續(xù)下跌后小幅反彈，壓制了貴金屬價格。俄美領(lǐng)導(dǎo)人在阿拉斯加舉行會晤，同時中美關(guān)稅再次延期90天，短期市場避險情緒下降。但美國最新通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，疊加之前大幅不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲9月降息仍是大概率事件，且即便通脹上行，滯漲風(fēng)險增加情況下黃金依舊受益。中長期來看，貴金屬上漲的邏輯并未動搖。中國央行連續(xù)第9個月增持黃金，美債規(guī)模持續(xù)增加，首破37萬億美金，10年期美債近期拍賣再次遇冷。美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.3萬人，明顯低于預(yù)期的11萬人和前值的14.7萬人，同時將5月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計下修25.8萬人，較前值下調(diào)幅度超9成。美元指數(shù)進入中長期下行通道。白銀近期走勢跟隨黃金金融屬性，自身商品屬性上當前仍處于供不應(yīng)求的格局，本周跌幅更小，未來上漲彈性預(yù)計更大。
【交易策略】
美國最新通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，就業(yè)市場出現(xiàn)松動，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫，美元進入中長期下行通道，黃金下方空間有限。白銀近期價格跟隨黃金波動，后續(xù)反彈空間預(yù)期更大，可嘗試逢低吸納。滬銀下方第一支撐區(qū)間9000-9100元/千克，上方壓力區(qū)間9300-9500元/千克。滬金下方第一支撐區(qū)間770-775元/克，上方壓力區(qū)間790-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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