>> 東莞證券-電子行業(yè)雙周報：多家覆銅板企業(yè)發(fā)布漲價函-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 553KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅煒斌,陳偉光 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
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行情回顧及估值：申萬電子板塊近2周（08/08-08/21）累計上漲9.95%，跑贏滬深300指數(shù)5.73個百分點，在申萬行業(yè)中排名第3名；板塊8月累計上漲12.01%，跑贏滬深300指數(shù)6.80個百分點，在申萬行業(yè)中排名第3名；板塊今年累計上漲24.18%，跑贏滬深300指數(shù)15.21個百分點，在申萬行業(yè)中排名第8名。估值方面，截至8月21日，SW電子板塊PETTM（剔除負值）為54.67倍，處于近5年100.00%分位、近10年89.80%分位。
產(chǎn)業(yè)新聞：（1）近期，多家覆銅板生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布了漲價通知。廣東建滔積層板銷售有限公司表示由于覆銅面板主要原材料（銅、玻璃布等）價格均高居不下，迫于成本壓力，從即日出貨起，對所有材料價格進行調整：CEM-1/22F/V0/HB加價幅度為+10元/張，F(xiàn)R-4加價幅度為+10元/張。（2）OpenAI首席財務官在接受采訪時表示，OpenAI在7月首次實現(xiàn)了10億美元的單月營收。（3）騰訊控股發(fā)布業(yè)績報告，2025年第二季度，公司在AI領域持續(xù)投入并從中獲益，收入及非國際財務報告準則經(jīng)營盈利均取得雙位數(shù)百分比同比增長。《王者榮耀》及《和平精英》等長青游戲向平臺化進化并加大了AI的應用，新游戲如《三角洲行動》亦取得了突破，使得游戲業(yè)務在用戶及收入側均表現(xiàn)出色。公司通過升級廣告基礎模型，提升了各個流量平臺上的廣告效果，持續(xù)推動營銷服務收入的快速增長。公司致力于通過賦能微信內更多應用場景，推動AI原生應用元寶的使用量，升級混元基礎模型的能力，為用戶及企業(yè)帶來更進一步的AI增益。（4）據(jù)DeepSeek官方公眾號消息，DeepSeek-V3.1正式發(fā)布。本次升級包含以下主要變化：混合推理架構：一個模型同時支持思考模式與非思考模式；更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短時間內給出答案；更強的Agent能力：通過Post-Training優(yōu)化，新模型在工具使用與智能體任務中的表現(xiàn)有較大提升。官方App與網(wǎng)頁端模型已同步升級為DeepSeek-V3.1。用戶可以通過“深度思考”按鈕，實現(xiàn)思考模式與非思考模式的自由切換。
周觀點：近期谷歌、微軟、Meta、亞馬遜等科技巨頭陸續(xù)披露Q2業(yè)績，四大巨頭營業(yè)收入均超市場預期，AI商業(yè)化進一步加快。資本開支方面，四大巨頭Q2資本開支合計約為950億美元，同比大幅增長67%，主要投向云計算、AI等領域。在后續(xù)資本開支展望上，四大巨頭表現(xiàn)積極。AI算力景氣度依然維持高位，建議繼續(xù)關注服務器ODM、以及稼動率滿載、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)PCB/CCL產(chǎn)業(yè)鏈。
風險提示：全球貿易摩擦加??；需求釋放不及預期；行業(yè)競爭加?。患夹g推進不及預期等。
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