>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250825
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
大小： |
2062KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.8月25日，上海發(fā)布樓市新政，包括對(duì)外環(huán)外符合條件將不限購房套數(shù)、成年單身人士視同家庭、房貸利率層面不再區(qū)分首套和二套房、提高綠色建筑公積金貸款額度、公積金落實(shí)“又提又貸”、優(yōu)化房產(chǎn)稅征收等。
2.8月25日，央行開展6000億元MLF操作，期限為1年期。這也是央行連續(xù)第6個(gè)月加量續(xù)作，同時(shí)本月央行MLF凈投放達(dá)到3000億。在5月降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性10000億之后，近三個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且8月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大。
3.8月25日下午，中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)市場委員會(huì)召開專題市場分析會(huì)，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點(diǎn)焦化企業(yè)代表出席會(huì)議。與會(huì)代表一致認(rèn)為，當(dāng)前焦炭市場應(yīng)盡快再次提漲價(jià)格。與會(huì)企業(yè)達(dá)成以下決議：自8月26日零時(shí)起，對(duì)鋼廠客戶執(zhí)行搗固濕熄焦價(jià)格上調(diào)50元/噸，搗固干熄焦價(jià)格上調(diào)55元/噸，頂裝焦價(jià)格上調(diào)75元/噸。
4.8月24日，中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)公布最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)及投資保持增長態(tài)勢。今年1至7月，機(jī)械工業(yè)主要涉及的五個(gè)大類行業(yè)增加值同比保持增長趨勢。其中，通用設(shè)備制造業(yè)同比增長8.3%；專用設(shè)備制造業(yè)同比增長3.8%；汽車制造業(yè)同比增長10.9%；電氣機(jī)械和器材制造業(yè)同比增長11.9%；儀器儀表制造業(yè)同比增長7.1%。
焦煤：
【市場邏輯】
鮑威爾鴿派發(fā)言帶動(dòng)大宗商品整體上行，同時(shí)福建煤礦事故后，市場供應(yīng)收縮預(yù)期再起，導(dǎo)致焦煤大漲。但福建本省供應(yīng)在全國占比較小，2025年1-7月，全國原煤產(chǎn)量27.8億噸左右，而福建原煤產(chǎn)量只約253萬噸。8月底下游鋼廠和焦化廠限產(chǎn)，且9月后煤礦仍有復(fù)工預(yù)期，價(jià)格雖受降息以及煤礦事故影響上漲，，但短期內(nèi)壓力或有增加。從長期看，目前煤礦庫存降至正常區(qū)間內(nèi)，原煤和精煤庫存雖有累庫，和上半年相比庫存壓力有明顯減少，且當(dāng)前價(jià)格不高，維持下半年逢低多思路。
【交易策略】
焦煤短期壓力不改下半年逢低多思路，前期多單兌現(xiàn)利潤后，可繼續(xù)持有多單，倉位控制在30-50%左右，等回調(diào)后繼續(xù)補(bǔ)回前期倉位，謹(jǐn)慎追多。JM2601合約關(guān)注1100-1130元/噸支撐，上方關(guān)注1300-1320元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨利潤好轉(zhuǎn)帶動(dòng)獨(dú)立焦化開工意愿上行，總庫存小幅增加，但各環(huán)節(jié)庫存表現(xiàn)分化。目前盤面價(jià)格和現(xiàn)貨倉單成本基本平水，現(xiàn)貨暫對(duì)期價(jià)有一定支撐，但貿(mào)易商價(jià)格普遍低于工廠價(jià)，表明市場實(shí)際情緒仍然偏弱。需求端，鐵水產(chǎn)量暫時(shí)持穩(wěn)，8月的限產(chǎn)同時(shí)影響焦炭供應(yīng)和需求，且焦化廠限產(chǎn)幅度大于鋼廠，焦化廠借此繼續(xù)提漲，關(guān)注鋼廠接受力度。前期投機(jī)及期現(xiàn)拿貨較多，隱性庫存增加，對(duì)后期庫存或有一定壓力。
【交易策略】
焦炭開啟第八輪提漲，同時(shí)焦煤大漲推動(dòng)盤面大幅上行，現(xiàn)貨貿(mào)易商情緒依然偏弱，短期仍有壓力，但中長期趨勢向好，前期多頭可考慮逐步兌現(xiàn)利潤，但不建議空單參與。主力合約下方關(guān)注1600-1650元/噸附近支撐，上方關(guān)注1820-1850元/噸壓力。
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