久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　一周行情回顧：據(jù)ifind，環(huán)比上周1）上證指數(shù)上漲0.84%，深證成指上漲4.36%，滬深300上漲2.71%，有色金屬（申萬）指數(shù)上漲7.16%，跑贏滬深300指數(shù)4.45個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲7.22%，鋁上漲2.03%，能源金屬上漲2.89%，小金屬上漲12.02%，銅上漲10.05%，鉛鋅上漲4.77%，金屬新材料上漲5.67%。
　　價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅/鋁/鉛/鋅/錫/鎳價格1.08%/-0.34%/-0.20%/0.04%/3.58%/2.13%，COMEX黃金價格2.89%、白銀4.81%。2）能源材料：據(jù)上海有色網和百川盈孚，鋰輝石-4.17%，電池級碳酸鋰-3.13%，工業(yè)級碳酸鋰-3.80%，電池級氫氧化鋰-1.27%，金屬鋰+2.68%；電解鈷+1.13%，電解鎳+1.41%；干法隔膜不變，濕法隔膜不變；六氟磷酸鋰+1.85%；6um鋰電銅箔加工費不變。3）黑色金屬：據(jù)ifind，螺紋鋼價格3.97%；鐵礦石價格-1.05%。
　　貴金屬：美國7月PCE物價指數(shù)同比上漲2.6%，預期2.6%，前值2.6%；環(huán)比上漲0.2%，預期0.2%，前值0.3%。8月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上表示，盡管通脹仍受關注，但就業(yè)市場風險上升可能使美聯(lián)儲在9月降息。美國7月非農就業(yè)人數(shù)增加7.3萬人，預期10.4萬人，前值14.7萬人，數(shù)據(jù)創(chuàng)9個月以來新低，且5月和6月非農新增就業(yè)人數(shù)合計大幅下修25.8萬人。7月4日美國大而美法案眾議院通過，該法案計劃在未來10年內減稅4萬億美元，并削減至少1.5萬億美元支出。25年7月中國央行再度增持6萬盎司黃金，時隔6個月后再度連續(xù)9個月增持黃金，進一步表明當前金價定價因素優(yōu)先級上安全性高于收益性。短期鮑威爾發(fā)言偏鴿，看好降息落地后ETF等流入價格上漲，長期看貨幣信用格局重塑持續(xù)，大而美法案通過后美國財政赤字率將提升，當前我國黃金儲備偏低，我們認為央行購金為長期趨勢，金價中樞將持續(xù)上行。當前黃金板塊估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續(xù)修復的動力及空間，建議關注山東黃金、山金國際、招金礦業(yè)、中金黃金、赤峰黃金、株冶集團、盛達資源。
　　工業(yè)金屬：1 ）銅：需求層面，本周電解銅桿/再生銅桿/電線電纜開工率分別為68.1%/11.8%/67.8%，環(huán)比-3.7/-5.0/-1.1pct；庫存層面，國內社會庫存12.71萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸；交易所庫存合計49.1萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸；供給層面，本周銅現(xiàn)貨TC-41.25美元/干噸，環(huán)比增加0.07美元/干噸。中美發(fā)布《中美關于進一步深化經貿合作的聯(lián)合聲明》，雙方同意自8月12日起繼續(xù)暫停對彼此24%的加征關稅及非關稅措施90天，El Teniente銅礦礦震后8個井下區(qū)域作業(yè)（82%產量，24年產量36萬噸），短期關稅暫停、供給擾動、降息預期強化下銅價偏強，長期看家電補貼持續(xù)、電網投資增長等，疊加銅供給相對剛性，價格中樞有望抬升，建議關注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、金誠信、五礦資源、西部礦業(yè)、銅陵有色、河鋼資源。2）鋁：鋁下游加工企業(yè)開工上升，周環(huán)比上升至60.70%；國內電解鋁（鋁錠+鋁棒）社會庫存75.40萬噸，周環(huán)比累庫3.35萬噸。展望后市國內產能天花板限制下供需格局持續(xù)趨緊，需求端等待國內政策發(fā)力，電解鋁價格有望延續(xù)長期上行趨勢，建議關注一體化布局完備、氧化鋁反內卷的潛在受益標的（中國鋁業(yè)、中國宏橋、天山鋁業(yè)、新疆眾和），以及成本改善的彈性標的（神火股份、云鋁股份、中孚實業(yè)）。
　　鋼鐵：供給端，鋼鐵產量環(huán)比增長；需求端，下游需求環(huán)比增長；庫存端，本周鋼材庫存環(huán)比有所增長。淡季需求表現(xiàn)較弱，本周螺紋鋼價格環(huán)比下跌。鐵礦石方面，供應端海外鐵礦發(fā)運量有所增長，需求端鐵水產量維持高位，港口庫存有所下降，鐵礦價格環(huán)比上漲。后續(xù)重點關注供給端產量調控情況及出口需求變化，關注業(yè)績穩(wěn)定的紅利屬性標的（寶鋼股份、南鋼股份、中信特鋼）以及破凈央國企的估值修復（華菱鋼鐵、新鋼股份、山東鋼鐵）。
　　成長周期投資分析意見：降息后估值中樞有望上移，推薦供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、亞太科技、寶武鎂業(yè)、鉑科新材、博威合金、東陽光、橫店東磁。
　　風險提示：國際地緣政治變化、宏觀經濟變化、下游需求不及預期、大宗商品價格變化