>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：沃蘭特獲農(nóng)銀金租120架天行采購(gòu)訂單，極兔速遞上半年?yáng)|南亞市占率提升至32.8%-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
大?。?/td>
| 2771KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添,劉國(guó)強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
航運(yùn)方面，原油運(yùn)價(jià)回調(diào)，歐線美線集運(yùn)運(yùn)價(jià)分化，歐線下跌美線反彈。航空方面，億航智能深化合肥政府合作，農(nóng)銀金租與沃蘭特航空簽署120架天行采購(gòu)訂單。物流與交通新業(yè)態(tài)方面，韻達(dá)股份上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.8%，極兔速遞上半年?yáng)|南亞市占率提升至32.8%。
核心觀點(diǎn)
原油運(yùn)價(jià)回調(diào)，歐線美線集運(yùn)運(yùn)價(jià)分化，歐線下跌美線反彈。8月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口原油綜合指數(shù)（CTFI）報(bào)1273.82點(diǎn)，較8月21日上漲10.3%。本周VLCC市場(chǎng)先漲后跌，周平均水平上移。周初，中東航線貨量保持穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)，成交運(yùn)價(jià)跳漲，帶動(dòng)大西洋航線運(yùn)價(jià)跟漲。下半周，手握正常裝期貨盤的租家抓住船東傾向?qū)ふ抑袞|航線這樣的短航程貨盤的心理，逐步占據(jù)議價(jià)主動(dòng)權(quán)，成交運(yùn)價(jià)小幅回調(diào)。美灣航線受TCE收益較中東航線價(jià)差較大的影響，加之船東不愿較低價(jià)格接貨，可用運(yùn)力收緊，臨近周末運(yùn)價(jià)逆勢(shì)上漲。歐線方面，本周運(yùn)輸需求缺乏進(jìn)一步增長(zhǎng)的動(dòng)能，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)繼續(xù)下跌。8月29日，上海港出口至歐洲基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)為1481美元/TEU，較上期下跌11.2%。美線方面，本周運(yùn)輸需求總體穩(wěn)定，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)出現(xiàn)反彈走勢(shì)。8月29日，上海港出口至美西和美東基本港市場(chǎng)運(yùn)價(jià)分別為1923美元/FEU和2866美元/FEU，分別較上期上漲17.0%、9.7%。②億航智能深化合肥政府合作，農(nóng)銀金租與沃蘭特航空簽署120架天行采購(gòu)訂單。8月26日，億航智能宣布與合肥政府正式簽署投資合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，億航智能VT35系列新一代長(zhǎng)航程復(fù)合翼無(wú)人駕駛電動(dòng)垂直起降（eVTOL）產(chǎn)品總部將落戶合肥。8月26日，農(nóng)銀金融租賃有限公司與沃蘭特航空簽署了針對(duì)沃蘭特天行（VE25-100）的購(gòu)機(jī)確認(rèn)訂單。根據(jù)協(xié)議，雙方簽署了10架沃蘭特天行的確認(rèn)訂單和110架的意向訂單，訂單總額達(dá)30億元。③韻達(dá)股份上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.8%，極兔速遞上半年?yáng)|南亞市占率提升至32.8%。8月29日，韻達(dá)股份發(fā)布2025年半年度報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入248.33億元，同比增長(zhǎng)6.80%；凈利潤(rùn)5.29億元，在行業(yè)價(jià)格同比下降近8%的背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。8月29日，極兔速遞公布2025年中期業(yè)績(jī)。上半年公司總收入達(dá)到55.0億美元，同比增長(zhǎng)13.1%。其中，核心業(yè)務(wù)快遞服務(wù)收入為53.4億美元，同比增長(zhǎng)12.7%。東南亞市場(chǎng)包裹量同比上升57.9%至32.3億件，市場(chǎng)份額提升至32.8%，連續(xù)六年穩(wěn)居區(qū)域首位。
行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
①航空物流：2025年8月期間，中國(guó)至亞太航線整體趨勢(shì)平穩(wěn)。②航運(yùn)港口：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)下降，干散貨運(yùn)價(jià)上升。③快遞物流：2025年7月快遞業(yè)務(wù)量同比上升15.04%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加8.91%。④航空出行：2025年8月第四周國(guó)際日均執(zhí)飛航班1826.71次，環(huán)比-2.09%，同比+9.50%。⑤公路鐵路：8月18日-8月24日，全國(guó)高速公路貨車通行5518.5萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)0.46%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2025年Q2，聯(lián)想PC電腦出貨量達(dá)1697萬(wàn)臺(tái)，同比上升15.22%，市場(chǎng)份額環(huán)比上升0.9pct。
投資建議：
建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條。推薦中遠(yuǎn)海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國(guó)外運(yùn)。
建議關(guān)注雅魯藏布江下游水電站建設(shè)帶動(dòng)的交通運(yùn)輸需求增加主題機(jī)會(huì)。建議關(guān)注四川成渝、重慶港、富臨運(yùn)業(yè)。
關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)賽道趨勢(shì)性投資機(jī)遇。建議關(guān)注中信海直。
關(guān)注公路鐵路板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。
關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
關(guān)注電商快遞投資機(jī)會(huì)。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達(dá)股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
關(guān)注航空行業(yè)投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
