>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品月報：出欄量有所增加，豬價偏弱震蕩-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2025年9月5日收盤生豬2511合約收盤13325元/噸，較上月下跌555元/噸，跌幅4%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格13.98元/公斤，較上月下跌0.01元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11+655，環(huán)比上漲545；江蘇地區(qū)外三元生豬價格14.06元/公斤，較上月下跌0.04元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11+735，環(huán)比上漲515；四川地區(qū)外三元生豬價格13.68元/公斤，較上月上漲0.3元/公斤，現(xiàn)貨基差LH11+355，環(huán)比上漲855。
供應(yīng)方面，樣本顯示7月能繁母豬存欄量為509.86萬頭，環(huán)比微漲0.01%，同比漲3.03%；7月能繁母豬淘汰量為102194頭，環(huán)比漲幅2.58%，同比漲幅5.17%；7月商品豬存欄量為3614.5萬頭，環(huán)比增加1.11%，同比增加5.28%；7月商品豬出欄量為1043.62萬頭，環(huán)比減少3.08%，同比增加18.60%；本月全國外三元生豬出欄均重為123.33公斤，較上月降0.21公斤，環(huán)比跌幅0.18%，同比降幅0.35%；7月豬料總銷量環(huán)比上漲2.85%，同比上漲18.60%。其中母豬料銷量環(huán)比上漲1.21%，同比上漲2.73%；仔豬料銷量環(huán)比下跌0.04%，同比上漲9.15%；育肥料銷量環(huán)比上漲3.84%，同比上漲21.54%。需求方面，8月屠宰企業(yè)開工率為28.25%，較上月增加2.36個百分點，同比增加5.74個百分點，月內(nèi)企業(yè)開工率于26.77-30.18%區(qū)間波動；庫存方面，8月國內(nèi)重點屠宰企業(yè)鮮銷率均值87.13%，環(huán)比下降0.66個百分點，國內(nèi)重點屠宰企業(yè)凍品庫容率為17.56%，較7月末微增0.07個百分點。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
供應(yīng)端來看，8月各省出欄進(jìn)度基本完成，本月下旬集團(tuán)廠積極出欄，目前均重已經(jīng)有所下降，當(dāng)前二次育肥支撐不足，散戶前期壓欄的大豬同步進(jìn)行出欄，因此整體來看，當(dāng)前供應(yīng)端較為充足，雖然開學(xué)及節(jié)前備貨一定程度上提振消費，但是在當(dāng)前較大的供應(yīng)壓力下，提振效果較為有限。從補欄情況來看，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入仔豬補欄淡季，市場需求偏弱，仔豬價格進(jìn)一步下跌。需求端來看，本月屠宰量環(huán)比有所提升，進(jìn)入8月后，隨著開學(xué)及節(jié)日提振，生豬市場逐漸走出季節(jié)性消費淡季，屠宰場訂單增加，屠宰量明顯上升，但是由于出欄量依舊偏高，宰量提升對于價格的提振幅度較為有限。
綜合來看，當(dāng)前集團(tuán)廠的降重出欄使得今年節(jié)日的提振作用明顯減弱，但是另一方面，長期仍需關(guān)注生豬產(chǎn)能端能繁母豬的去化情況，目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)延續(xù)一年左右保持平穩(wěn)在4050萬頭左右，隨著生產(chǎn)效能的逐漸提升，這也給到了未來產(chǎn)能端一定的去化空間。因此短期內(nèi)供強需弱的格局難改，但是中長期來看仍需關(guān)注產(chǎn)能端的去化情況以及國家政策端的變化情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險
政策變化
雞蛋市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上月雞蛋期貨主力2510合約收盤2939元/500千克，環(huán)比下跌359元，跌幅10.89%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.18元/斤，環(huán)比上漲0.17元，現(xiàn)貨基差JD10+241，環(huán)比上漲529；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.22元/斤，環(huán)比上漲0.18元，現(xiàn)貨基差JD10+281，環(huán)比上漲539；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.02元/斤，環(huán)比下跌0.02元，現(xiàn)貨基差JD10+81，環(huán)比上漲339。
供應(yīng)方面，8月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為13.17億只，環(huán)比增幅1.93%，同比增幅8.93%。上月淘汰雞出欄量220.41萬只，環(huán)比增加2.65%；淘汰雞平均淘汰日齡502天，環(huán)比減少1天。需求方面，上月北京市場到貨381車，環(huán)比減少35車；廣東市場到貨2200車，環(huán)比減少4車。庫存方面，上月全國重點地區(qū)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為0.92天，環(huán)比增加64.29%；流通環(huán)節(jié)庫存為1.05天，環(huán)比增加10.53%。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
供應(yīng)方面，上月淘雞價格高位回落，養(yǎng)殖企業(yè)對后市信心逐漸減弱，多擇機淘汰大齡老雞，但下游農(nóng)貿(mào)市場消化一般，屠宰企業(yè)按需收購，上月淘雞出欄量小幅增加，考慮到養(yǎng)殖企業(yè)中秋節(jié)前集中淘汰需求，預(yù)計本月淘雞出欄量維持增加趨勢；本月新開產(chǎn)蛋雞主要為5月份前后補欄雞苗，5月份雞苗銷量環(huán)比減少3.65%，本月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量或?qū)⒂兴禄?，考慮到當(dāng)前冷庫蛋仍未出清以及在產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率逐漸恢復(fù)高峰，供應(yīng)端壓力依舊偏大。
需求方面，上月中上旬高溫天氣使得雞蛋儲存變質(zhì)問題頻發(fā)，各環(huán)節(jié)拿貨較為謹(jǐn)慎，下旬臨近開學(xué)，下游備貨帶動蛋價小幅上漲；本月學(xué)校需求恢復(fù)，但旅游餐飲需求大幅下滑，本月中上旬食品企業(yè)加工需求旺盛，但下旬臨近中秋節(jié)食品企業(yè)生產(chǎn)旺季結(jié)束，不過商超、電商仍有一定節(jié)前促銷需求，整體需求隨著時間的推移逐步下降。綜合來看，供應(yīng)端較大的壓力使得今年節(jié)日提振明顯乏力，需重點關(guān)注冷庫蛋擇機入市對于現(xiàn)貨市場的沖擊。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險
需求變動情況
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