>> 廣發(fā)證券-建筑材料行業(yè)：玻纖部分企業(yè)提價，光伏玻璃新單價格上漲-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝璐，張乾 |
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此報告為加密報告 |
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玻纖部分企業(yè)提價，行業(yè)自律初見成效。2024年12月，中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會五屆七次理事會審議通過了《中國璃纖維及制品行業(yè)自律公約》并于2024年12月25日正式發(fā)布實施。行業(yè)骨干企業(yè)積極響應(yīng)行業(yè)自律管理工作并締約加入自律公約，截至2025年9月4日，首批共有9家行業(yè)骨干企業(yè)締約加入，其中包括中國巨石、泰山玻纖、重慶國際復(fù)材、山東玻纖、長海股份、冀中新材料、威玻新材料、三磊玻纖、天皓玻纖。9月4日-9月5日，冀中新材料、威玻新材料、山東玻纖和三磊玻纖陸續(xù)發(fā)布復(fù)價函，上調(diào)直接紗、板材紗、短切氈專用紗等產(chǎn)品5%-10%價格，原因系中美關(guān)稅等因素，企業(yè)出現(xiàn)持續(xù)性虧損。此次調(diào)價標(biāo)志著玻纖行業(yè)自律初見成效，內(nèi)卷情況有所減緩，未來玻纖行業(yè)盈利中樞有望持續(xù)提高。
消費建材：二手房高景氣疊加補貼政策，零售建材景氣率先恢復(fù)，龍頭公司經(jīng)營韌性強。消費建材長期需求穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競爭格局好的優(yōu)質(zhì)龍頭中長期成長空間仍然很大。下游地產(chǎn)仍在尋底，等待銷售企穩(wěn)好轉(zhuǎn)；核心龍頭公司經(jīng)營韌性強。看好三棵樹、兔寶寶、北新建材、偉星新材、東方雨虹、中國聯(lián)塑、東鵬控股，關(guān)注堅朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。
水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.5%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至9月5日，全國水泥均價343元/噸，環(huán)比-1.67元/噸，同比-40元/噸；全國水泥出貨率45.73%，環(huán)比+0.13pct，同比5.27pct。隨著部分區(qū)域水泥價格持續(xù)回調(diào)至底部區(qū)間，預(yù)計后期水泥價格仍將維持小幅震蕩調(diào)整走勢。目前行業(yè)估值在歷史底部區(qū)域，看好海螺水泥（A、H）和華新水泥（A、H），關(guān)注華潤建材科技、上峰水泥、塔牌集團。
玻璃：浮法玻璃成交轉(zhuǎn)弱；光伏玻璃新單價格上調(diào)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至9月4日，國內(nèi)浮法玻璃均價1190元/噸，環(huán)比-0.1%，同比去年-10.6%，庫存天數(shù)約27.64天，較上周四增加0.09天。2.0mm鍍膜面板主流訂單價格13元/平方米左右，環(huán)比+18.18%，樣本庫存天數(shù)約18.35天，環(huán)比下降6.80%。當(dāng)前玻璃龍頭估值偏低，看好旗濱集團、山東藥玻、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）、信義玻璃、信義光能，關(guān)注金晶科技、力諾特玻。
玻纖/碳基復(fù)材：粗紗市場價格穩(wěn)中小漲，電子紗價格或結(jié)構(gòu)性提漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2025年9月4日，國內(nèi)2400tex纏繞直接紗均價3100-3700元/噸不等，環(huán)比持平，同比下跌4.25%；電子紗G75主流報價8300-9200元/噸，較上一周均價環(huán)比持平，高端產(chǎn)品E、D系列及低介電產(chǎn)品市場成交價格高位維持。玻纖/碳基復(fù)合材料龍頭公司領(lǐng)先明顯，看好中國巨石、中材科技、長海股份，關(guān)注金博股份。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行風(fēng)險，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動風(fēng)險，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險，原材料成本上漲過快風(fēng)險等
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