>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)25年第36周周報：深圳跟進限購放松，“金九銀十”有啟動趨勢-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 964KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鎮(zhèn),邢莘,謝淼 |
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此報告為加密報告 |
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本周政策情況：深圳跟進放松外環(huán)限購，多地出臺購房補貼。本周深圳跟進北上取消外環(huán)購房套數(shù)限制，于非核心區(qū)購房，深圳本地及社保滿1年非本地取消限購套數(shù)限制，1年以下社保非本地限購2套，單身等同于居民家庭。杭州余杭區(qū)對9月30日前購買部分街道新房的購房家庭給予一次性4萬元補助。
本周基本面情況：推盤規(guī)模回升，“金九銀十”有啟動趨勢。據(jù)Wind及克爾瑞，本周50城商品房成交面積324.5萬方，環(huán)比上升4.7%，同比下降17.3%，新房成交熱度回升，本周北上、蘇州等有政策催化的城市成交表現(xiàn)較突出，分別環(huán)比回升35.5%、33.4%、94.0%，9月前4天50城成交面積同比上升8.5%，“金九銀十”有啟動趨勢。二手房方面，本周11城網(wǎng)簽口徑成交142.2萬方，環(huán)比下降11.2%，同比上升12.6%；82城認購口徑日均成交3024套，環(huán)比下降4.3%，同比增長14.0%。二手來訪方面，本周來訪環(huán)比增長0.8%，同比上升10.3%。本周10城商品房推盤135.0萬方，環(huán)比上升37.7%，同比上升2.5%。
本周土地情況：土地出讓金同比正增長。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，2025年9月前4天中指院300城商住土地出讓金同比上升16.8%，截至2025年9月4日，商住土地累計出讓金同比上升15.9%。
開發(fā)板塊觀點：9月新房成交有望轉(zhuǎn)正，強信用房企受益。本周申萬房地產(chǎn)指數(shù)環(huán)比下降1.5%，跑輸滬深300指數(shù)0.7pct，恒生內(nèi)房股指數(shù)周環(huán)比下降0.2%，跑輸恒生指數(shù)1.6pct，本周周內(nèi)地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)及政策催化均較弱，傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)板塊表現(xiàn)一般。本周漲幅較好的為宇樹機器人概念公司首開股份（+32.0%）、入通預期碧桂園（+10.3%）、上實發(fā)展（+9.3%）、困境反轉(zhuǎn)新世界發(fā)展（+9.4%）及龍光集團（+8.2%），此外貝殼（+7.3%）Q2業(yè)績壓力釋放后本周表現(xiàn)有所回彈，龍頭開發(fā)企業(yè)中中國海外宏洋（+3.5%）、華潤置地（+2.5%）表現(xiàn)較好。本周五盤后深圳跟進北上出臺外環(huán)限購放松政策，政策連續(xù)性加強，且地產(chǎn)傳統(tǒng)旺季“金九銀十”即將啟動，二手市場來訪有所回升，新房推盤規(guī)模環(huán)比增長76%，本周有政策催化的北上及蘇州新房成交環(huán)比增速領(lǐng)先，連續(xù)的點狀政策也取得了一定效果，低基數(shù)環(huán)境下，新房成交在9月有望轉(zhuǎn)正，8月龍頭房企銷售顯示出明顯優(yōu)勢，新產(chǎn)品推盤能力的增強將顯著提升企業(yè)相對市場的優(yōu)勢水平。
物業(yè)板塊觀點：板塊行情下跌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周恒生指數(shù)上升1.4%，物業(yè)板塊平均下降0.8%，其中龍頭央國企下降1.2%，龍頭未違約民企下降3.0%，龍頭違約民企下降1.7%，物業(yè)板塊24年整體PE8.1x。
風險提示。基本面不及預期等；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒。
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