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昨日日盤(pán)受西芒杜鐵礦項(xiàng)目消息擾動(dòng)，鐵礦期貨一度大漲、并帶動(dòng)整體板塊跟漲，之后隨著市場(chǎng)情緒降溫，鋼材、煤焦回吐漲幅，夜盤(pán)時(shí)段期價(jià)整體保持低位震蕩運(yùn)行。結(jié)合板塊基本面，閱兵之后，生產(chǎn)環(huán)節(jié)恢復(fù)力度強(qiáng)于需求端，日內(nèi)建材成交再度回落，進(jìn)而影響市場(chǎng)對(duì)于旺季需求恢復(fù)的信心。國(guó)慶前重點(diǎn)關(guān)注需求表現(xiàn)及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)，疊加內(nèi)外政策端預(yù)期，預(yù)計(jì)板塊品種價(jià)格仍有支撐。
　　1、鐵元素方面，幾內(nèi)亞政府可能要求力拓等公司在當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠的消息擾動(dòng)盤(pán)面價(jià)格，基本面來(lái)看，港口檢修導(dǎo)致巴西發(fā)運(yùn)回落明顯，預(yù)計(jì)對(duì)全年發(fā)運(yùn)影響較小，閱兵結(jié)束后鐵礦需求有恢復(fù)預(yù)期，鋼企庫(kù)存低位，且中下旬有節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期，基本面健康，但成材端旺季需求有待持續(xù)驗(yàn)證，限制鐵礦上方空間，預(yù)計(jì)鐵礦短期價(jià)格震蕩。廢鋼基本面矛盾不突出，成材價(jià)格承壓導(dǎo)致電爐利潤(rùn)偏低，但資源依舊偏緊，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩。
　　2、碳元素方面，閱兵后鋼廠生產(chǎn)將進(jìn)入旺季，高鐵水支撐下，鋼廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，短期價(jià)格預(yù)計(jì)保持震蕩。閱兵結(jié)束后煤礦復(fù)產(chǎn)，但在生產(chǎn)核查等政策約束下預(yù)計(jì)難以恢復(fù)至前期高點(diǎn)，同時(shí)下游需求旺季到來(lái)，對(duì)焦煤價(jià)格仍有支撐。
　　3、合金方面，上游廠家錳硅庫(kù)存壓力暫時(shí)可控，短期成本降幅有限以及旺季預(yù)期仍存支撐盤(pán)面價(jià)格，但后市市場(chǎng)供需預(yù)期悲觀，中長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格仍存較大的下行壓力。蘭炭?jī)r(jià)格及用電成本持穩(wěn)、短期成本端對(duì)硅鐵價(jià)格仍存支撐，旺季預(yù)期下盤(pán)面下跌空間或較為有限，但后市市場(chǎng)供需關(guān)系趨向?qū)捤伞⒅虚L(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格中樞仍將趨于下移。
　　4、玻璃現(xiàn)實(shí)需求偏弱，但旺季以及政策預(yù)期存在，中游去庫(kù)后可能仍有一波震蕩反復(fù)。中長(zhǎng)期來(lái)看仍舊需要市場(chǎng)化去產(chǎn)能，若價(jià)格重回基本面交易，則預(yù)計(jì)震蕩下行。純堿供給過(guò)剩格局沒(méi)有改變，盤(pán)面下行后期現(xiàn)成交小幅放量，預(yù)計(jì)后續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行。長(zhǎng)期來(lái)看價(jià)格中樞仍將下行，推動(dòng)產(chǎn)能去化。
　　整體而言，旺季需求端的表現(xiàn)持續(xù)影響板塊品種價(jià)格的上行節(jié)奏，同時(shí)，各環(huán)節(jié)的補(bǔ)庫(kù)需求以及政策端海外降息、國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議仍然有較強(qiáng)預(yù)期，在此背景下，板塊品種價(jià)格支撐仍存，重點(diǎn)關(guān)注終端需求變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:閱兵結(jié)束后行業(yè)需求表現(xiàn)超預(yù)期，“反內(nèi)卷”等國(guó)內(nèi)政策以及海外降息等繼續(xù)提振市場(chǎng)情緒，天氣、事故以及政策、地緣沖突等因素使得爐料供給受限(上行風(fēng)險(xiǎn));關(guān)稅政策等因素再度利空板塊需求，鋼鐵供給側(cè)相關(guān)政策落地導(dǎo)致鋼企實(shí)質(zhì)減產(chǎn)進(jìn)而對(duì)于爐料乃至整體黑色板塊擾動(dòng)(下行風(fēng)險(xiǎn))
　　中線展望:震蕩